Cómo se calcula cada número

Cotizaciones de opciones al cierre y barras diarias del subyacente, con el interés abierto incorporado desde el feed de liquidación del proveedor. En este sitio no hay valores intradía ni en tiempo real en ningún lugar, y ninguna página tiene una variante intradía.

Cada número mostrado lleva la sesión para la que se calculó. Cuando una estadística no se pudo calcular, el campo aparece como no disponible en lugar de como cero.

Una cotización se descarta cuando falta alguno de sus lados o no es positivo, cuando el mercado está cruzado, o cuando el diferencial es a la vez amplio respecto al precio medio y mayor que unos pocos ticks en términos absolutos.

La prueba absoluta importa. Un ala legítima de 25-delta cotizada a cinco centavos por diez centavos tiene un diferencial relativo del 67% y, sin embargo, solo un tick de ancho, y una regla puramente relativa elimina justo los strikes que este sitio existe para medir.

Un contrato también se descarta cuando no tiene interés abierto ni volumen, pero solo cuando se sabe que su interés abierto es cero. Un contrato listado hoy no tiene liquidación previa y, por tanto, no tiene ningún registro de interés abierto, lo cual es un hecho distinto de no tener interés abierto; tratar ambos casos igual elimina todas las cotizaciones de un vencimiento recién listado en su primer día.

Para cada vencimiento, el forward se deriva de la paridad put-call, F = K + e^(rT)(C − P), tomada en el strike donde los precios medios de la call y la put están más próximos. La tasa es el rendimiento par publicado del Tesoro para el plazo correspondiente, convertido de su cotización semestral equivalente de bono a una tasa de capitalización continua.

Como la paridad es una identidad, todo strike con cotización a dos lados tendría que implicar el mismo forward. Los más cercanos se comparan entre sí; un strike que no coincide con el consenso se excluye como cotización errónea en lugar de permitir que mueva el resultado, y un vencimiento cuyos strikes cercanos al dinero no alcanzan ningún consenso no se publica.

Los dividendos y el costo de préstamo de las acciones nunca se modelan por separado. El forward de paridad ya contiene ambos.

Las volatilidades se resuelven con Black-76 sobre el forward, no con Black-Scholes sobre el cierre del subyacente, y solo con cotizaciones fuera del dinero: calls por encima del forward, puts por debajo. Una opción muy dentro del dinero es casi todo valor intrínseco, así que su precio aporta poca información sobre la volatilidad mientras arrastra todo el ancho de un mercado con diferencial amplio.

Una cotización cuya volatilidad implícita no tiene solución, o cuya solución queda por debajo del 1% o por encima del 300%, se descarta y se registra el motivo.

Dentro de un vencimiento se ajusta una curva cúbica por tramos que preserva la forma a través de los puntos que sobreviven, en log-moneyness normalizada por la volatilidad y la raíz cuadrada del tiempo. No se usa un spline cúbico natural: en escaleras de strikes escasas o espaciadas de forma desigual se pasa de largo y fabrica una curvatura que ninguna cotización respalda.

La volatilidad de normalización es a la vez una entrada y una salida de ese ajuste, por lo que se resuelve por iteración en lugar de suponerse. At-the-money (ATM) significa delta 0.50 sobre el forward, que queda ligeramente por encima del forward y no justo en él.

Las alas nunca se extrapolan. Una lectura de 25-delta solo se publica cuando las cotizaciones que sobreviven rodean ese delta por ambos lados. Cuando no es así, el campo no está disponible y el motivo queda registrado en esa sesión.

Las lecturas a 30, 60, 90 y 180 días se interpolan entre los dos vencimientos listados que rodean cada plazo. La interpolación es lineal en la varianza total, es decir, la volatilidad al cuadrado por el tiempo, y nunca en la volatilidad, lo que admitiría una varianza forward negativa entre dos vencimientos.

Un plazo más allá del vencimiento listado más largo o más corto se informa como no disponible. Nada en este sitio se extrapola fuera del rango de contratos que realmente se negocian.

El rank es la lectura actual menos el mínimo, dividido entre el rango, dentro de la ventana de observación. El percentil es la proporción de observaciones por debajo de la lectura actual. Ambos se calculan sobre 252 y 504 sesiones de negociación.

Ninguno se publica a menos que la ventana contenga al menos 180 observaciones. Un percentil calculado con un historial corto no es un número más débil, sino uno engañoso.

No califica, recomienda ni caracteriza ninguna opción ni ninguna operación. Informa dónde se sitúa una medición respecto a su propia historia y deja la interpretación al lector.

No ofrece seguimiento de posiciones, importación de carteras, calculadoras de probabilidad ni construcción de operaciones.