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IV ランクと IV パーセンタイルは同じものではありません
ボラティリティの数値をそれ自身の過去の中に位置づける2つの方法、両者が食い違う理由、そして過去の1回の極端な値がそれぞれにどう影響するか。
定義
IV ランクは、現在の数値が参照期間の最低値と最高値の間のどこにあるかを示します。IV パーセンタイルは、その期間のうち数値が現在値を下回っていた取引日の割合です。両者は異なる問いに答えるもので、しばしば食い違います。
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2つの定義
IV ランクは、期間内の (現在値 − 最小値) ÷ (最大値 − 最小値) です。2つの極値の間での位置を表します。IV パーセンタイルは、期間内の観測値のうち現在の数値を下回ったものの数を数え、観測値の数で割ったものです。分布の中での位置を表します。
素直な推移の履歴では、両者は近い値になります。期間内に外れ値が入った途端に、両者は離れていきます。
02
外れ値が何をもたらすか
ある銘柄の30日インプライド・ボラティリティが、200%に達した1週間を除いて、1年間ずっと20%前後だったとします。その年の残りの期間、IV ランクはゼロ近くにとどまります:ほかに何が起きようと、20%は上端が200%のレンジの底に近いからです。
IV パーセンタイルは、急騰がどこまで達したかには影響されません。数えるのは取引日だけなので、21%という数値は、20%だった多くの取引日より依然として上位に来ます。どちらの数値も間違ってはいません。異なる問いへの答えであり、だからこのサイトでは両方を掲載しています。
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どちらも掲載しない場合
60取引日から計算したパーセンタイルは、300取引日から計算したものの精度が低い版ではありません。別の、より誤解を招く量であり、読者が覚えていられるような注意書きをページに添える方法もありません。
そのため、期間内に少なくとも180取引日がそろうまで、どちらの統計量も公表しません。ある銘柄の履歴の初期には、これらの欄は数値ではなく「利用不可」と表示されます。