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IV rank 和 IV 百分位不是一回事
把一个波动率读数放进它自身历史中的两种方法、两者为何不一致,以及过去的一次极端值对各自有什么影响。
定义
IV rank 是当前读数在回看窗口内最低读数与最高读数之间所处的位置。IV 百分位是该窗口内读数低于当前读数的交易日所占的比例。两者回答的是不同的问题,而且经常不一致。
01
两个定义
IV rank 是窗口内的 (当前值 − 最小值) ÷ (最大值 − 最小值)。它描述的是在两个极端之间的位置。IV 百分位则数一数窗口内有多少个观测值低于当前读数,再除以观测值的个数。它描述的是在一个分布中的位置。
历史走势规整时,两者很接近。一旦窗口里出现离群值,两者就会分开。
02
离群值会造成什么
假设某个标的一整年的 30 天隐含波动率都在 20% 附近,只有一周冲到了 200%。在那一年余下的时间里,IV rank 都会贴近零:无论还发生什么,20% 都接近一个顶部为 200% 的区间的底部。
IV 百分位不受那次飙升冲得多高的影响。它只数交易日,所以 21% 的读数仍然排在众多 20% 的交易日之上。两个数字都没有错。它们回答的是不同的问题,这也是本站两者都报告的原因。
03
什么时候两者都不报告
用六十个交易日算出的百分位,并不是用三百个交易日算出的百分位的“弱化版”。它是另一个、更具误导性的量,而且没有办法在页面上给它加一条读者会记住的附注。
因此,在窗口内至少有 180 个交易日之前,两项统计都不发布。在一个代码历史的早期,这些字段显示为不可用,而不是一个数字。