股票 · 期权分析
MSFT 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $533.16
- 30D ATM IV
- 27.45%
- IV 百分位 · 1年
- 第 37
- 25Δ 风险逆转
- +4.05
- 期限斜率 90/30
- 1.093
▲ +1.68 pts 较前一交易日
概览
MSFT 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 27.5%,相当于未来一个月约 ±7.9% 的波动。这高于它过去一年 252 个交易日中 37% 的读数。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 4.05 个波动率点,大致处在它自己过去一年区间的中部。
较长期限的期权波动率更高:90 天波动率比 30 天高 9%。
它的下一次财报在 2027-01-27(根据其财报周期估算)。
在最近 10 次财报中,期权市场平均计入了 ±6.0% 的波动,MSFT 实际平均波动 6.0%,10 次中有 4 次落在计入的区间之内。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 27.45%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +4.05
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- +0.45
- 期限结构斜率ⓘ
- 1.093
对应 30 天内约 ±7.9% 的波动，平常一天约 ±1.7%。
高于过去一年中 37% 的读数。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 4.05 个点。
高于过去一年中 86% 的读数。
两翼的隐含波动率比平值高 0.45 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天高 9%。
高于过去一年中 53% 的读数。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 252 个交易日(一年窗口)
- IV 百分位,1 年
- 37%
- IV 排名,1 年
- 32%
- IV 百分位,2 年
- 59%
- IV 排名,2 年
- 35%
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $533.16
- 30 天隐含远期价
- $534.66
- 60 天 ATM IV
- 27.49%
- 90 天 ATM IV
- 30.01%
- 180 天 ATM IV
- 30.98%
- 使用的到期日数
- 18
- 总未平仓量
- 2,767,897
- Put / call 未平仓量比
- 0.48
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 552 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 27.45% | +4.05 | 1.093 | $533.16 |
| 2026-11-09 | 25.77% | +3.74 | 1.097 | $545.18 |
| 2026-11-06 | 29.11% | +5.31 | 1.037 | $530.61 |
| 2026-11-05 | 30.99% | +6.32 | 0.999 | $535.93 |
| 2026-11-04 | 25.45% | +1.72 | 1.105 | $555.80 |
| 2026-11-03 | 28.47% | +4.26 | 1.028 | $520.99 |
| 2026-11-02 | 29.66% | +3.95 | 1.009 | $507.12 |
| 2026-10-30 | 27.45% | +3.78 | 1.029 | $521.91 |
| 2026-10-29 | 25.05% | +1.81 | 1.066 | $530.14 |
| 2026-10-28 | 31.64% | +1.68 | 0.925 | $531.01 |
| 2026-10-27 | 32.40% | +1.52 | 0.912 | $531.33 |
| 2026-10-26 | 33.31% | +2.27 | 0.898 | $532.60 |
| 2026-10-23 | 32.24% | +3.27 | 0.907 | $524.51 |
| 2026-10-22 | 33.15% | +3.07 | 0.884 | $521.08 |
| 2026-10-21 | 32.08% | +2.36 | 0.886 | $532.95 |
| 2026-10-20 | 31.75% | +2.66 | 0.888 | $531.87 |
| 2026-10-19 | 31.31% | +3.15 | 0.900 | $533.52 |
| 2026-10-16 | 32.17% | +3.21 | 0.887 | $529.05 |
| 2026-10-15 | 31.01% | +2.21 | 0.901 | $539.44 |
| 2026-10-14 | 31.39% | +2.30 | 0.882 | $533.69 |
| 2026-10-13 | 30.36% | +1.06 | 0.897 | $543.45 |
| 2026-10-09 | 31.72% | +1.31 | 0.893 | $535.07 |
| 2026-10-08 | 32.21% | +1.44 | 0.883 | $522.61 |
| 2026-10-07 | 32.21% | +0.68 | 0.883 | $529.76 |
| 2026-10-06 | 32.19% | +1.11 | 0.875 | $529.30 |
| 2026-10-05 | 33.44% | +1.01 | 0.862 | $525.18 |
| 2026-10-02 | 32.43% | +1.16 | 0.889 | $517.53 |
| 2026-10-01 | 33.30% | +1.68 | 0.889 | $512.80 |
| 2026-09-30 | 33.91% | +1.02 | 0.882 | $512.90 |
| 2026-09-29 | 33.53% | +1.43 | 0.887 | $508.96 |
| 2026-09-28 | 31.97% | +1.72 | 0.930 | $509.22 |
| 2026-09-25 | 28.70% | +0.92 | 1.048 | $516.17 |
| 2026-09-24 | 26.65% | +1.18 | 1.097 | $497.93 |
| 2026-09-23 | 25.69% | +1.23 | 1.150 | $500.59 |
| 2026-09-22 | 25.17% | +1.46 | 1.177 | $498.00 |
| 2026-09-21 | 25.35% | +1.32 | 1.164 | $501.61 |
| 2026-09-18 | 23.72% | +1.60 | 1.208 | $493.78 |
| 2026-09-17 | 23.91% | +1.56 | 1.215 | $497.75 |
| 2026-09-16 | 25.54% | +1.90 | 1.173 | $490.30 |
| 2026-09-15 | 25.48% | +2.12 | 1.188 | $497.12 |
| 2026-09-14 | 24.91% | +1.76 | 1.197 | $505.41 |
| 2026-09-11 | 23.57% | +1.78 | 1.240 | $495.63 |
| 2026-09-10 | 25.86% | +2.26 | 1.180 | $492.44 |
| 2026-09-09 | 25.38% | +1.86 | 1.191 | $491.65 |
| 2026-09-08 | 25.40% | +1.99 | 1.193 | $493.95 |
| 2026-09-04 | 24.01% | +0.32 | 1.229 | $499.70 |
| 2026-09-03 | 23.79% | +0.45 | 1.230 | $510.12 |
| 2026-09-02 | 24.55% | +1.09 | 1.200 | $496.82 |
| 2026-09-01 | 24.18% | +1.68 | 1.212 | $501.02 |
| 2026-08-31 | 24.61% | +0.76 | 1.219 | $507.29 |
| 2026-08-28 | 24.09% | +1.04 | 1.240 | $513.53 |
| 2026-08-27 | 25.06% | +0.72 | 1.214 | $505.06 |
| 2026-08-26 | 24.73% | +1.38 | 1.213 | $496.37 |
| 2026-08-25 | 25.10% | +1.82 | 1.210 | $491.71 |
| 2026-08-24 | 25.72% | +1.35 | 1.211 | $487.31 |
| 2026-08-21 | 25.53% | +1.86 | 1.219 | $483.24 |
| 2026-08-20 | 26.29% | +1.57 | 1.189 | $481.15 |
| 2026-08-19 | 25.69% | +1.88 | 1.189 | $484.31 |
| 2026-08-18 | 26.06% | +2.00 | 1.178 | $481.63 |
| 2026-08-17 | 26.39% | +1.32 | 1.158 | $480.35 |
| 2026-08-14 | 24.29% | +1.60 | 1.215 | $495.40 |
| 2026-08-13 | 25.65% | +1.91 | 1.180 | $496.88 |
| 2026-08-12 | 25.80% | +1.11 | 1.167 | $492.43 |
| 2026-08-11 | 25.87% | +2.03 | 1.167 | $503.81 |
| 2026-08-10 | 27.71% | +1.53 | 1.131 | $506.06 |
| 2026-08-07 | 27.67% | +0.54 | 1.128 | $499.99 |
| 2026-08-06 | 29.92% | +1.62 | 1.079 | $499.86 |
| 2026-08-05 | 30.06% | +0.14 | 1.066 | $487.46 |
| 2026-08-04 | 30.70% | +1.12 | 1.060 | $492.81 |
| 2026-08-03 | 30.56% | +1.91 | 1.051 | $487.65 |
| 2026-07-31 | 29.91% | +3.01 | 1.039 | $464.72 |
| 2026-07-30 | 32.68% | +2.00 | 0.986 | $451.10 |
| 2026-07-29 | 44.40% | +1.32 | 0.855 | $390.54 |
| 2026-07-28 | 44.01% | +1.23 | 0.849 | $393.35 |
| 2026-07-27 | 43.63% | -0.68 | 0.856 | $389.10 |
| 2026-07-24 | 42.78% | +0.06 | 0.871 | $381.70 |
| 2026-07-23 | 44.15% | +0.87 | 0.871 | $381.58 |
| 2026-07-22 | 45.96% | -0.52 | 0.857 | $390.34 |
| 2026-07-21 | 45.76% | -1.23 | 0.845 | $397.75 |
| 2026-07-20 | 46.19% | -0.48 | 0.834 | $402.29 |
| 2026-07-17 | 46.10% | -1.55 | 0.846 | $393.82 |
| 2026-07-16 | 46.68% | -0.26 | 0.832 | $401.10 |
| 2026-07-15 | 46.97% | -1.70 | 0.834 | $395.63 |
| 2026-07-14 | 44.98% | -1.85 | 0.858 | $384.93 |
| 2026-07-13 | 44.79% | -1.49 | 0.857 | $390.99 |
| 2026-07-10 | 43.90% | -1.32 | 0.881 | $385.10 |
| 2026-07-09 | 42.76% | -0.73 | 0.881 | $384.36 |
| 2026-07-08 | 42.94% | -0.32 | 0.877 | $383.34 |
| 2026-07-07 | 43.41% | -0.28 | 0.872 | $388.84 |
| 2026-07-06 | 43.75% | -1.57 | 0.874 | $386.74 |
| 2026-07-02 | 42.48% | -1.92 | 0.886 | $390.49 |
| 2026-07-01 | 42.17% | -1.26 | 0.900 | $384.28 |
| 2026-06-30 | 40.76% | -0.38 | 0.934 | $373.02 |
| 2026-06-29 | 42.88% | -2.73 | 0.918 | $368.57 |
| 2026-06-26 | 38.40% | +0.23 | 0.993 | $372.97 |
| 2026-06-25 | 37.60% | -0.07 | 1.032 | $352.83 |
| 2026-06-24 | 33.64% | -0.48 | 1.095 | $365.46 |
| 2026-06-23 | 31.57% | -0.97 | 1.132 | $373.94 |
| 2026-06-22 | 31.78% | -0.75 | 1.130 | $367.34 |
| 2026-06-18 | 29.69% | -0.81 | 1.186 | $379.40 |
| 2026-06-17 | 31.08% | -0.01 | 1.143 | $378.91 |
| 2026-06-16 | 29.63% | -0.94 | 1.169 | $393.83 |
| 2026-06-15 | 30.57% | -0.59 | 1.135 | $399.76 |
| 2026-06-12 | 30.73% | +0.18 | 1.151 | $390.74 |
| 2026-06-11 | 31.79% | -0.46 | 1.138 | $390.34 |
| 2026-06-10 | 31.63% | +0.33 | 1.110 | $397.36 |
| 2026-06-09 | 30.82% | +0.93 | 1.131 | $403.41 |
| 2026-06-08 | 30.22% | +0.27 | 1.140 | $411.74 |
| 2026-06-05 | 29.98% | +0.74 | 1.125 | $416.67 |
| 2026-06-04 | 28.77% | -0.67 | 1.161 | $428.05 |
| 2026-06-03 | 30.94% | -1.60 | 1.118 | $427.34 |
| 2026-06-02 | 31.37% | -0.89 | 1.096 | $441.31 |
| 2026-06-01 | 33.68% | -2.34 | 1.039 | $460.52 |
| 2026-05-29 | 29.61% | -0.39 | 1.121 | $450.24 |
| 2026-05-28 | 29.54% | -1.07 | 1.110 | $426.99 |
| 2026-05-27 | 28.32% | -1.33 | 1.135 | $412.67 |
| 2026-05-26 | 28.09% | -0.98 | 1.139 | $416.03 |
| 2026-05-22 | 26.96% | -0.69 | 1.158 | $418.57 |
| 2026-05-21 | 28.23% | -0.82 | 1.117 | $419.09 |
| 2026-05-20 | 28.94% | -0.25 | 1.099 | $421.06 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 552 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 552 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
1d (2026-11-11) · 3d (2026-11-13) · 6d (2026-11-16)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 1d | 3d | 6d |
|---|---|---|---|
| 5Δ 看涨 | 33.70% | 30.76% | — |
| 10Δ 看涨 | 33.27% | 30.37% | 25.32% |
| 15Δ 看涨 | 33.16% | 30.57% | 25.56% |
| 20Δ 看涨 | 33.07% | 30.90% | 25.77% |
| 25Δ 看涨 | 33.38% | 31.18% | 26.13% |
| 30Δ 看涨 | 33.59% | 31.59% | 26.35% |
| 35Δ 看涨 | 33.72% | 31.74% | 26.49% |
| 40Δ 看涨 | 33.84% | 32.06% | 26.59% |
| 45Δ 看涨 | 33.96% | 32.38% | 26.66% |
| ATM | 34.21% | 32.61% | 27.00% |
| 45Δ 看跌 | 34.66% | 32.92% | 27.11% |
| 40Δ 看跌 | 35.05% | 33.43% | 27.22% |
| 35Δ 看跌 | 35.42% | 34.07% | 27.70% |
| 30Δ 看跌 | 35.94% | 34.60% | 27.95% |
| 25Δ 看跌 | 36.67% | 35.09% | 28.51% |
| 20Δ 看跌 | 37.74% | 35.89% | 29.04% |
| 15Δ 看跌 | 38.98% | 36.98% | 30.34% |
| 10Δ 看跌 | 40.97% | 38.90% | 31.94% |
| 5Δ 看跌 | 45.85% | 43.82% | 36.17% |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-11 | 1 | $534.17 | 34.21% | 36.67% | 33.38% | +3.29 | +0.81 | 42 |
| 2026-11-13 | 3 | $534.40 | 32.61% | 35.09% | 31.18% | +3.92 | +0.52 | 55 |
| 2026-11-16 | 6 | $534.30 | 27.00% | 28.51% | 26.13% | +2.38 | +0.32 | 32 |
| 2026-11-18 | 8 | $534.52 | 28.71% | 31.01% | 26.86% | +4.15 | +0.22 | 36 |
| 2026-11-20 | 10 | $534.02 | 29.85% | 32.27% | 28.25% | +4.02 | +0.41 | 55 |
| 2026-11-23 | 13 | $533.38 | 28.90% | 31.89% | 27.05% | +4.84 | +0.57 | 35 |
| 2026-11-25 | 15 | $533.80 | 27.57% | 30.23% | 26.16% | +4.07 | +0.63 | 17 |
| 2026-11-27 | 17 | $534.07 | 27.39% | 29.75% | 25.60% | +4.15 | +0.28 | 43 |
| 2026-12-04 | 24 | $534.30 | 27.38% | 29.16% | 25.88% | +3.28 | +0.14 | 38 |
| 2026-12-11 | 31 | $534.72 | 27.46% | 30.03% | 25.88% | +4.14 | +0.49 | 41 |
| 2026-12-18 | 38 | $535.50 | 27.16% | 29.62% | 25.53% | +4.09 | +0.41 | 65 |
| 2026-12-24 | 44 | $535.50 | 27.54% | 29.98% | 25.48% | +4.50 | +0.19 | 43 |
| 2027-01-15 | 66 | $537.52 | 27.48% | 29.93% | 25.78% | +4.16 | +0.37 | 77 |
| 2027-02-19 | 101 | $538.76 | 30.72% | 32.80% | 28.75% | +4.05 | +0.05 | 79 |
| 2027-03-19 | 129 | $540.53 | 30.54% | 32.92% | 28.66% | +4.27 | +0.25 | 51 |
| 2027-04-16 | 157 | $542.29 | 30.46% | 33.27% | 28.63% | +4.64 | +0.49 | 60 |
| 2027-06-17 | 219 | $545.36 | 31.61% | 33.55% | 29.79% | +3.76 | +0.06 | 85 |
| 2027-09-17 | 311 | $550.80 | 31.78% | 33.85% | 30.22% | +3.63 | +0.25 | 96 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
18 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-11 | 1 天 | $534.17 | 34.21% | $534.26 | 42 |
| 2026-11-13 | 3 天 | $534.40 | 32.61% | $534.63 | 55 |
| 2026-11-16 | 6 天 | $534.30 | 27.00% | $534.62 | 32 |
| 2026-11-18 | 8 天 | $534.52 | 28.71% | $535.01 | 36 |
| 2026-11-20 | 10 天 | $534.02 | 29.85% | $534.68 | 55 |
| 2026-11-23 | 13 天 | $533.38 | 28.90% | $534.17 | 35 |
| 2026-11-25 | 15 天 | $533.80 | 27.57% | $534.63 | 17 |
| 2026-11-27 | 17 天 | $534.07 | 27.39% | $535.01 | 43 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $534.30 | 27.38% | $535.62 | 38 |
| 2026-12-11 | 31 天 | $534.72 | 27.46% | $536.44 | 41 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $535.50 | 27.16% | $537.56 | 65 |
| 2026-12-24 | 44 天 | $535.50 | 27.54% | $537.96 | 43 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $537.52 | 27.48% | $541.20 | 77 |
| 2027-02-19 | 101 天 | $538.76 | 30.72% | $545.84 | 79 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $540.53 | 30.54% | $549.52 | 51 |
| 2027-04-16 | 157 天 | $542.29 | 30.46% | $553.22 | 60 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $545.36 | 31.61% | $561.96 | 85 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $550.80 | 31.78% | $575.03 | 96 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 27.45%
- 60 天
- 27.49%
- 90 天
- 30.01%
- 180 天
- 30.98%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 552 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
下一次财报
期权定价与实际结果对照
最近 10 次财报
- 落在隐含区间内
- 10 次中 4 次
- 40% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 6.0%
- 平均实际波动幅度
- 6.0%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-04 | 未说明时间 | 2.6% | -3.6% | 1.39× |
| 2026-10-28 | 收盘后 | 6.2% | -0.2% | 0.03× |
| 2026-07-29 | 收盘后 | 8.5% | +15.5% | 1.82× |
| 2026-04-29 | 收盘后 | 8.1% | -3.9% | 0.49× |
| 2026-01-28 | 收盘后 | 6.7% | -10.0% | 1.50× |
| 2025-10-29 | 收盘后 | 6.3% | -2.9% | 0.46× |
| 2025-07-30 | 收盘后 | 4.5% | +3.9% | 0.87× |
| 2025-04-30 | 收盘后 | 5.5% | +7.6% | 1.39× |
| 2025-01-29 | 收盘后 | 5.7% | -6.2% | 1.09× |
| 2024-10-30 | 收盘后 | 5.8% | -6.1% | 1.04× |
| 2024-07-30 | 收盘后 | — | — | — |
| 2024-04-25 | 收盘后 | — | — | — |
| 2024-01-30 | 收盘后 | — | — | — |
| 2023-10-24 | 收盘后 | — | — | — |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。