股票 · 期权分析
AEM 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $190.46
- 30D ATM IV
- 46.07%
- IV 百分位 · 1年
- 第 96
- 25Δ 风险逆转
- +0.58
- 期限斜率 90/30
- 0.975
▲ +0.92 pts 较前一交易日
概览
AEM 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 46.1%,相当于未来一个月约 ±13.2% 的波动。这高于它过去一年 195 个交易日中 96% 的读数。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 0.58 个波动率点,大致处在它自己过去一年区间的中部。
期限结构倒挂:90 天波动率比 30 天低 2%。当市场把某个有确定日期的事件计入较近的到期日时,就会出现这种情况。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 46.07%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +0.58
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- +0.04
- 期限结构斜率ⓘ
- 0.975
对应 30 天内约 ±13.2% 的波动，平常一天约 ±2.9%。
高于过去一年中 96% 的读数。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 0.58 个点。
高于过去一年中 55% 的读数。
两翼的隐含波动率与平值大致相同。
90 天的隐含波动率比 30 天低 2%。
高于过去一年中 34% 的读数。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 195 个交易日(一年窗口)
- IV 百分位,1 年
- 96%
- IV 排名,1 年
- 67%
- IV 百分位,2 年
- 96%
- IV 排名,2 年
- 69%
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $190.46
- 30 天隐含远期价
- $191.62
- 60 天 ATM IV
- 44.93%
- 90 天 ATM IV
- 44.92%
- 180 天 ATM IV
- 45.25%
- 使用的到期日数
- 13
- 总未平仓量
- 82,784
- Put / call 未平仓量比
- 0.68
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 305 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 46.07% | +0.58 | 0.975 | $190.46 |
| 2026-11-09 | 45.15% | +0.52 | 0.975 | $200.80 |
| 2026-11-06 | 46.02% | +1.97 | 0.987 | $191.57 |
| 2026-11-05 | 47.02% | +1.53 | 0.965 | $189.06 |
| 2026-11-04 | 43.42% | +1.12 | 0.999 | $183.45 |
| 2026-11-03 | 44.54% | -0.79 | 0.990 | $167.28 |
| 2026-11-02 | 43.79% | +0.94 | 0.982 | $170.41 |
| 2026-10-30 | 45.80% | +0.43 | 0.953 | $165.38 |
| 2026-10-29 | 42.57% | -0.58 | 0.970 | $175.92 |
| 2026-10-28 | 43.02% | -2.68 | 0.967 | $183.11 |
| 2026-10-27 | 43.60% | +0.98 | 0.954 | $180.71 |
| 2026-10-26 | 44.23% | -0.75 | 0.950 | $175.69 |
| 2026-10-23 | 43.28% | -0.15 | 0.946 | $173.94 |
| 2026-10-22 | 43.35% | -0.36 | 0.950 | $176.15 |
| 2026-10-21 | 43.63% | +2.47 | 0.957 | $187.36 |
| 2026-10-20 | 43.02% | +0.70 | 0.956 | $186.25 |
| 2026-10-19 | 42.86% | +0.09 | 0.945 | $187.61 |
| 2026-10-16 | 42.84% | -0.87 | 0.947 | $189.53 |
| 2026-10-15 | 42.83% | -1.36 | 0.969 | $187.56 |
| 2026-10-14 | 44.08% | -0.77 | 0.956 | $177.01 |
| 2026-10-13 | 43.56% | -0.92 | 0.938 | $185.61 |
| 2026-10-09 | 41.95% | -1.79 | 0.984 | $189.02 |
| 2026-10-08 | 42.67% | -1.09 | 0.975 | $183.87 |
| 2026-10-07 | 42.72% | -1.37 | 0.991 | $180.39 |
| 2026-10-06 | 44.25% | -1.00 | 0.947 | $186.03 |
| 2026-10-05 | 44.34% | -1.60 | 0.959 | $183.33 |
| 2026-10-02 | 43.95% | -1.71 | 0.986 | $183.69 |
| 2026-10-01 | 44.32% | -1.14 | 0.958 | $180.59 |
| 2026-09-30 | 44.43% | -1.37 | 0.971 | $183.27 |
| 2026-09-29 | 45.34% | -2.25 | 0.969 | $185.83 |
| 2026-09-28 | 44.92% | -1.20 | 0.989 | $184.15 |
| 2026-09-25 | 41.09% | -1.90 | 1.068 | $194.48 |
| 2026-09-24 | 43.80% | -3.31 | 1.018 | $193.88 |
| 2026-09-23 | 43.30% | -3.30 | 1.030 | $195.57 |
| 2026-09-22 | 45.02% | -3.23 | 1.014 | $203.55 |
| 2026-09-21 | 44.54% | -3.45 | 1.013 | $197.48 |
| 2026-09-18 | 43.08% | -2.80 | 1.075 | $199.49 |
| 2026-09-17 | 43.17% | -2.82 | 1.068 | $201.37 |
| 2026-09-16 | 45.44% | -2.04 | 1.022 | $195.57 |
| 2025-10-22 | 50.69% | +2.75 | 0.883 | $163.50 |
| 2025-10-21 | 50.64% | +2.76 | 0.837 | $163.20 |
| 2025-10-20 | 50.44% | -0.60 | 0.865 | $178.50 |
| 2025-10-17 | 49.35% | +0.09 | 0.910 | $174.49 |
| 2025-10-16 | 53.03% | +0.98 | 0.868 | $185.52 |
| 2025-10-15 | 45.30% | +2.13 | 0.933 | $178.74 |
| 2025-10-14 | 45.77% | +1.20 | 0.919 | $171.19 |
| 2025-10-10 | 44.24% | +1.79 | 0.945 | $164.38 |
| 2025-10-09 | 41.20% | +0.84 | 0.968 | $161.73 |
| 2025-10-08 | 40.34% | +0.25 | 0.979 | $169.57 |
| 2025-10-07 | 40.42% | -0.57 | 0.976 | $166.29 |
| 2025-10-06 | 39.89% | +0.56 | 0.973 | $170.41 |
| 2025-10-03 | 38.53% | +0.20 | 0.985 | $169.42 |
| 2025-10-02 | 39.92% | -0.31 | 0.964 | $168.14 |
| 2025-10-01 | 39.80% | -0.31 | 0.966 | $170.19 |
| 2025-09-30 | 39.23% | -0.40 | 0.974 | $168.56 |
| 2025-09-29 | 36.74% | +2.09 | 1.028 | $166.77 |
| 2025-09-26 | 35.95% | -0.39 | 1.029 | $163.42 |
| 2025-09-25 | 36.24% | -0.40 | 1.042 | $159.90 |
| 2025-09-24 | 34.99% | +2.16 | 1.069 | $157.93 |
| 2025-09-23 | 35.73% | +1.51 | 1.051 | $162.39 |
| 2025-09-22 | 35.15% | +0.40 | 1.049 | $161.19 |
| 2025-09-19 | 33.09% | +0.72 | 1.092 | $161.19 |
| 2025-09-18 | 32.60% | -0.16 | 1.088 | $154.38 |
| 2025-09-17 | 33.40% | -0.32 | 1.065 | $153.20 |
| 2025-09-16 | 33.75% | +0.20 | 1.055 | $152.40 |
| 2025-09-15 | 34.08% | -0.27 | 1.052 | $153.76 |
| 2025-09-12 | 34.01% | +1.91 | 1.032 | $153.25 |
| 2025-09-11 | 33.06% | +0.60 | 1.068 | $153.73 |
| 2025-09-10 | 34.56% | -0.60 | 1.036 | $152.82 |
| 2025-09-09 | 34.29% | -0.34 | 1.049 | $152.75 |
| 2025-09-08 | 35.97% | -2.53 | 1.015 | $154.18 |
| 2025-09-05 | 34.61% | +1.31 | 1.038 | $151.85 |
| 2025-09-04 | 33.91% | -1.45 | 1.048 | $148.39 |
| 2025-09-03 | 33.80% | -0.68 | 1.072 | $148.77 |
| 2025-09-02 | 37.35% | -3.31 | 0.978 | $147.74 |
| 2025-08-29 | 31.46% | -0.47 | 1.088 | $144.17 |
| 2025-08-28 | 31.35% | -0.23 | 1.088 | $139.11 |
| 2025-08-27 | 31.86% | -1.25 | 1.075 | $139.50 |
| 2025-08-26 | 31.49% | +0.07 | 1.091 | $139.67 |
| 2025-08-25 | 31.48% | -0.74 | 1.094 | $136.62 |
| 2025-08-22 | 31.14% | -0.23 | 1.101 | $137.26 |
| 2025-08-21 | 35.27% | -1.63 | 0.995 | $136.34 |
| 2025-08-20 | 31.90% | -0.05 | 1.077 | $134.69 |
| 2025-08-19 | 31.73% | -0.00 | 1.097 | $130.23 |
| 2025-08-18 | 32.25% | -0.34 | 1.075 | $133.51 |
| 2025-08-15 | 32.59% | +0.23 | 1.064 | $133.35 |
| 2025-08-14 | 32.46% | -1.03 | 1.068 | $132.73 |
| 2025-08-13 | 32.55% | -0.86 | 1.067 | $133.69 |
| 2025-08-12 | 32.57% | -0.20 | 1.064 | $135.38 |
| 2025-08-11 | 33.57% | -0.08 | 1.042 | $135.46 |
| 2025-08-08 | 33.15% | +0.25 | 1.045 | $135.61 |
| 2025-08-07 | 33.49% | -0.42 | 1.056 | $135.78 |
| 2025-08-06 | 34.32% | -0.63 | 1.030 | $135.42 |
| 2025-08-05 | 34.81% | -1.68 | 1.020 | $134.55 |
| 2025-08-04 | 40.23% | -1.44 | 0.886 | $131.39 |
| 2025-08-01 | 34.46% | +0.00 | 1.029 | $125.22 |
| 2025-07-31 | 34.31% | -1.89 | 1.005 | $124.36 |
| 2025-07-30 | 32.24% | -0.17 | 1.111 | $123.37 |
| 2025-07-29 | 37.78% | -2.34 | 0.933 | $126.30 |
| 2025-07-28 | 36.48% | -2.58 | 0.968 | $123.74 |
| 2025-07-25 | 35.84% | -0.40 | 0.997 | $126.85 |
| 2025-07-24 | 36.42% | -1.56 | 0.971 | $125.79 |
| 2025-07-23 | 37.25% | +0.51 | 0.941 | $127.20 |
| 2025-07-22 | 37.83% | -0.78 | 0.945 | $128.62 |
| 2025-07-21 | 39.71% | -1.50 | 0.887 | $122.67 |
| 2025-07-18 | 36.21% | -0.27 | 0.960 | $117.73 |
| 2025-07-17 | 37.38% | -0.09 | 0.979 | $118.61 |
| 2025-07-16 | 37.80% | +0.12 | 0.944 | $119.71 |
| 2025-07-15 | 36.88% | +0.65 | 0.956 | $119.06 |
| 2025-07-14 | 36.98% | -0.10 | 0.953 | $119.56 |
| 2025-07-11 | 37.51% | +0.15 | 0.933 | $119.88 |
| 2025-07-10 | 36.78% | +0.78 | 0.953 | $118.15 |
| 2025-07-09 | 36.43% | +0.39 | 0.964 | $117.69 |
| 2025-07-08 | 37.46% | -0.18 | 0.940 | $116.14 |
| 2025-07-07 | 36.89% | +0.69 | 0.958 | $122.15 |
| 2025-07-03 | 35.13% | +0.94 | 0.981 | $120.06 |
| 2025-07-02 | 36.88% | +1.50 | 0.934 | $118.70 |
| 2025-07-01 | 35.45% | +1.10 | 0.977 | $117.96 |
| 2025-06-30 | 35.96% | +0.71 | 0.963 | $118.93 |
| 2025-06-27 | 33.29% | +0.89 | 1.052 | $116.12 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 305 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 305 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
3d (2026-11-13) · 10d (2026-11-20) · 17d (2026-11-27)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 3d | 10d | 17d |
|---|---|---|---|
| 15Δ 看涨 | 55.60% | 50.44% | — |
| 20Δ 看涨 | 55.44% | 49.30% | 44.69% |
| 25Δ 看涨 | 54.87% | 49.28% | 44.62% |
| 30Δ 看涨 | 54.37% | 49.56% | 45.15% |
| 35Δ 看涨 | 54.03% | 49.47% | 44.96% |
| 40Δ 看涨 | 54.01% | 49.36% | 45.00% |
| 45Δ 看涨 | 54.00% | 49.42% | 45.20% |
| ATM | 53.72% | 49.70% | 45.90% |
| 45Δ 看跌 | 53.16% | 49.88% | 46.60% |
| 40Δ 看跌 | 53.37% | 50.43% | 46.53% |
| 35Δ 看跌 | 54.35% | 50.04% | 46.34% |
| 30Δ 看跌 | 54.85% | 49.89% | 46.19% |
| 25Δ 看跌 | 55.12% | 50.25% | 46.05% |
| 20Δ 看跌 | 55.02% | 50.37% | — |
| 15Δ 看跌 | 55.06% | — | — |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 | $191.35 | 53.72% | 55.12% | 54.87% | +0.25 | +1.27 | 10 |
| 2026-11-20 | 10 | $191.40 | 49.70% | 50.25% | 49.28% | +0.97 | +0.07 | 14 |
| 2026-11-27 | 17 | $191.75 | 45.90% | 46.05% | 44.62% | +1.43 | -0.57 | 9 |
| 2026-12-04 | 24 | $191.40 | 45.69% | 46.15% | 45.54% | +0.61 | +0.15 | 10 |
| 2026-12-11 | 31 | $191.66 | 46.12% | 46.43% | 45.86% | +0.57 | +0.03 | 11 |
| 2026-12-18 | 38 | $191.61 | 45.36% | 45.30% | 45.02% | +0.28 | -0.20 | 14 |
| 2026-12-24 | 44 | $192.11 | 45.38% | 46.12% | 44.83% | +1.29 | +0.09 | 10 |
| 2027-01-15 | 66 | $192.22 | 44.82% | 43.95% | 44.24% | -0.29 | -0.72 | 17 |
| 2027-02-19 | 101 | $193.18 | 44.95% | 44.86% | 44.14% | +0.72 | -0.45 | 15 |
| 2027-03-19 | 129 | $193.43 | 45.32% | 45.65% | 44.68% | +0.97 | -0.16 | 19 |
| 2027-05-21 | 192 | $195.10 | 45.24% | 43.99% | 45.57% | -1.57 | -0.46 | 20 |
| 2027-06-17 | 219 | $195.72 | 45.00% | 45.12% | 45.03% | +0.09 | +0.08 | 32 |
| 2027-09-17 | 311 | $197.08 | 45.83% | 43.88% | 46.23% | -2.35 | -0.78 | 27 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
13 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 天 | $191.35 | 53.72% | $191.58 | 10 |
| 2026-11-20 | 10 天 | $191.40 | 49.70% | $192.05 | 14 |
| 2026-11-27 | 17 天 | $191.75 | 45.90% | $192.70 | 9 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $191.40 | 45.69% | $192.72 | 10 |
| 2026-12-11 | 31 天 | $191.66 | 46.12% | $193.39 | 11 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $191.61 | 45.36% | $193.67 | 14 |
| 2026-12-24 | 44 天 | $192.11 | 45.38% | $194.51 | 10 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $192.22 | 44.82% | $195.74 | 17 |
| 2027-02-19 | 101 天 | $193.18 | 44.95% | $198.65 | 15 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $193.43 | 45.32% | $200.58 | 19 |
| 2027-05-21 | 192 天 | $195.10 | 45.24% | $205.89 | 20 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $195.72 | 45.00% | $207.98 | 32 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $197.08 | 45.83% | $215.53 | 27 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 46.07%
- 60 天
- 44.93%
- 90 天
- 44.92%
- 180 天
- 45.25%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 305 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
期权定价与实际结果对照
最近 2 次财报
- 落在隐含区间内
- 2 次中 2 次
- 100% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 4.4%
- 平均实际波动幅度
- 3.5%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-04 | 未说明时间 | 3.8% | +3.1% | 0.80× |
| 2026-10-28 | 收盘后 | 4.9% | -3.9% | 0.80× |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。