股票 · 期权分析
ETN 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $354.22
- 30D ATM IV
- 44.30%
- IV 百分位 · 1年
- 第 89
- 25Δ 风险逆转
- +7.60
- 期限斜率 90/30
- 0.980
▲ +0.17 pts 较前一交易日
概览
ETN 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 44.3%,相当于未来一个月约 ±12.7% 的波动。这高于它过去一年 228 个交易日中 89% 的读数。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 7.60 个波动率点,过去一年里只有 7% 的交易日差距比这更大。
期限结构倒挂:90 天波动率比 30 天低 2%。当市场把某个有确定日期的事件计入较近的到期日时,就会出现这种情况。
它的下一次财报在 2027-02-02(根据其财报周期估算)。
在最近 6 次财报中,期权市场平均计入了 ±7.8% 的波动,ETN 实际平均波动 3.3%,6 次中有 5 次落在计入的区间之内。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 44.30%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +7.60
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- +1.31
- 期限结构斜率ⓘ
- 0.980
对应 30 天内约 ±12.7% 的波动，平常一天约 ±2.8%。
高于过去一年中 89% 的读数。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 7.60 个点。
高于过去一年中 93% 的读数。
两翼的隐含波动率比平值高 1.31 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天低 2%。
高于过去一年中 47% 的读数。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 228 个交易日(一年窗口)
- IV 百分位,1 年
- 89%
- IV 排名,1 年
- 44%
- IV 百分位,2 年
- 91%
- IV 排名,2 年
- 46%
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $354.22
- 30 天隐含远期价
- $354.51
- 60 天 ATM IV
- 43.18%
- 90 天 ATM IV
- 43.42%
- 180 天 ATM IV
- 43.15%
- 使用的到期日数
- 12
- 总未平仓量
- 74,006
- Put / call 未平仓量比
- 2.12
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 348 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 44.30% | +7.60 | 0.980 | $354.22 |
| 2026-11-09 | 44.13% | +6.68 | 0.968 | $359.30 |
| 2026-11-06 | 49.32% | +9.71 | 0.914 | $341.72 |
| 2026-11-05 | 54.41% | +7.22 | 0.876 | $327.02 |
| 2026-11-04 | 48.26% | +4.15 | 0.906 | $353.08 |
| 2026-11-03 | 41.84% | +5.22 | 0.977 | $391.70 |
| 2026-11-02 | 48.52% | +0.99 | 0.875 | $366.07 |
| 2026-10-30 | 48.46% | +3.39 | 0.905 | $369.97 |
| 2026-10-29 | 43.49% | +2.94 | 0.933 | $393.72 |
| 2026-10-28 | 43.39% | +2.04 | 0.941 | $392.88 |
| 2026-10-27 | 45.84% | +4.16 | 0.883 | $384.20 |
| 2026-10-26 | 46.45% | +3.02 | 0.884 | $371.92 |
| 2026-10-23 | 49.65% | +4.13 | 0.855 | $366.11 |
| 2026-10-22 | 50.47% | +3.58 | 0.875 | $368.99 |
| 2026-10-21 | 43.26% | +3.80 | 0.911 | $393.94 |
| 2026-10-20 | 43.12% | +2.58 | 0.919 | $381.98 |
| 2026-10-19 | 44.72% | +0.96 | 0.882 | $391.50 |
| 2026-10-16 | 45.79% | +1.54 | 0.861 | $391.25 |
| 2026-10-15 | 45.35% | +0.15 | 0.865 | $402.48 |
| 2026-10-14 | 48.24% | +1.36 | 0.825 | $408.85 |
| 2026-10-13 | 43.05% | -0.07 | 0.880 | $428.31 |
| 2026-10-09 | 41.24% | +0.95 | 0.896 | $429.65 |
| 2026-10-08 | 42.99% | -1.25 | 0.918 | $424.51 |
| 2026-10-07 | 40.76% | +0.66 | 0.943 | $431.33 |
| 2026-10-06 | 40.70% | -0.44 | 0.922 | $445.09 |
| 2026-10-05 | 40.42% | -0.71 | 0.926 | $432.60 |
| 2026-10-02 | 38.07% | -0.22 | 1.004 | $436.11 |
| 2026-10-01 | 38.94% | +0.22 | 0.987 | $437.28 |
| 2026-09-30 | 38.87% | -0.66 | 0.985 | $429.71 |
| 2026-09-29 | 39.63% | -2.05 | 0.980 | $433.27 |
| 2026-09-28 | 38.55% | -1.61 | 1.004 | $431.41 |
| 2026-09-25 | 36.81% | -1.23 | 1.030 | $439.98 |
| 2026-09-24 | 37.77% | +2.67 | 1.027 | $440.00 |
| 2026-09-23 | 38.14% | -0.07 | 1.021 | $438.76 |
| 2026-09-22 | 36.72% | +1.60 | 1.077 | $442.49 |
| 2026-09-21 | 38.39% | +1.40 | 1.013 | $435.43 |
| 2026-09-18 | 38.02% | +1.56 | 1.037 | $424.77 |
| 2026-09-17 | 38.44% | +1.89 | 1.059 | $409.46 |
| 2026-09-16 | 41.46% | +1.47 | 0.968 | $397.80 |
| 2026-09-15 | 37.97% | +2.43 | 1.054 | $392.40 |
| 2026-09-14 | — | — | — | $393.16 |
| 2026-09-11 | 37.03% | +2.38 | 1.061 | $425.37 |
| 2026-09-10 | 36.46% | +1.16 | 1.112 | $409.15 |
| 2026-09-09 | 37.39% | +0.01 | 1.075 | $415.22 |
| 2026-09-08 | 38.22% | +0.56 | 1.047 | $422.13 |
| 2026-09-04 | — | — | — | $410.85 |
| 2026-09-03 | 36.15% | +2.22 | 1.052 | $397.12 |
| 2026-09-02 | 35.40% | +0.10 | 1.066 | $390.85 |
| 2026-09-01 | — | — | — | $390.71 |
| 2026-08-31 | 35.19% | +0.78 | 1.063 | $401.88 |
| 2026-08-28 | 35.64% | +0.14 | 1.058 | $402.78 |
| 2026-08-27 | 36.37% | +0.95 | 1.053 | $416.04 |
| 2026-08-26 | 37.64% | +2.73 | 1.022 | $419.44 |
| 2026-08-25 | — | — | — | $409.20 |
| 2026-08-24 | 37.31% | +0.15 | 1.041 | $408.67 |
| 2026-08-21 | 35.63% | +1.41 | 1.062 | $419.20 |
| 2026-08-20 | 35.96% | +2.50 | 1.064 | $415.29 |
| 2026-08-19 | 35.66% | +0.47 | 1.047 | $424.67 |
| 2026-08-18 | — | — | — | $431.33 |
| 2026-08-17 | — | — | — | $455.40 |
| 2025-10-22 | 39.65% | +3.24 | 0.822 | $360.60 |
| 2025-10-21 | — | — | — | $373.46 |
| 2025-10-20 | — | — | — | $377.69 |
| 2025-10-17 | 41.18% | +4.89 | 0.812 | $373.30 |
| 2025-10-16 | 43.48% | +3.83 | 0.795 | $375.59 |
| 2025-10-15 | — | — | — | $381.72 |
| 2025-10-14 | — | — | — | $374.35 |
| 2025-10-10 | 41.31% | +3.08 | 0.824 | $369.08 |
| 2025-10-09 | 38.28% | +2.99 | 0.847 | $377.19 |
| 2025-10-08 | 35.03% | +3.17 | 0.899 | $376.70 |
| 2025-10-07 | 35.53% | +4.94 | 0.888 | $370.94 |
| 2025-10-06 | 34.72% | +4.66 | 0.897 | $380.02 |
| 2025-10-03 | 32.37% | +4.40 | 0.945 | $373.46 |
| 2025-10-02 | 31.08% | +3.59 | 0.981 | $376.76 |
| 2025-10-01 | 31.19% | +3.43 | 0.964 | $373.84 |
| 2025-09-30 | 29.62% | +3.72 | 1.016 | $374.25 |
| 2025-09-29 | 29.14% | +3.43 | 1.030 | $367.15 |
| 2025-09-26 | 28.58% | +3.99 | 1.050 | $365.58 |
| 2025-09-25 | 29.23% | +2.97 | 1.057 | $364.74 |
| 2025-09-24 | 29.53% | +3.12 | 1.023 | $372.21 |
| 2025-09-23 | 29.79% | +2.15 | 1.032 | $368.52 |
| 2025-09-22 | 29.55% | +2.49 | 1.016 | $378.31 |
| 2025-09-19 | 27.26% | +2.32 | 1.098 | $374.50 |
| 2025-09-18 | 27.46% | +2.67 | 1.075 | $371.27 |
| 2025-09-17 | 27.82% | +2.55 | 1.060 | $363.35 |
| 2025-09-16 | 28.09% | +2.72 | 1.037 | $371.19 |
| 2025-09-15 | 27.93% | +2.68 | 1.036 | $375.54 |
| 2025-09-12 | 27.79% | +2.43 | 1.053 | $365.90 |
| 2025-09-11 | 27.84% | +3.03 | 1.051 | $360.08 |
| 2025-09-10 | 27.36% | +4.01 | 1.082 | $362.25 |
| 2025-09-09 | 26.97% | +5.00 | 1.099 | $348.23 |
| 2025-09-08 | 26.82% | +4.43 | 1.117 | $349.49 |
| 2025-09-05 | 28.06% | +4.43 | 1.025 | $349.03 |
| 2025-09-04 | 28.08% | +2.93 | 1.029 | $348.22 |
| 2025-09-03 | 27.64% | +4.35 | 1.000 | $342.99 |
| 2025-09-02 | 27.05% | +3.86 | 1.008 | $343.75 |
| 2025-08-29 | 26.25% | +3.41 | 1.015 | $349.14 |
| 2025-08-28 | 26.07% | +4.33 | 1.008 | $355.34 |
| 2025-08-27 | 26.12% | +4.44 | 1.023 | $351.40 |
| 2025-08-26 | 25.61% | +4.00 | 1.028 | $352.02 |
| 2025-08-25 | 25.23% | +4.35 | 1.041 | $345.76 |
| 2025-08-22 | 24.99% | +3.66 | 1.040 | $347.61 |
| 2025-08-21 | 25.07% | +5.52 | 1.054 | $345.38 |
| 2025-08-20 | 25.84% | +4.33 | 1.017 | $346.22 |
| 2025-08-19 | 24.61% | +4.32 | 1.074 | $349.00 |
| 2025-08-18 | 24.96% | +3.32 | 1.027 | $353.50 |
| 2025-08-15 | — | — | — | $351.03 |
| 2025-08-14 | 25.55% | +3.66 | 1.025 | $355.10 |
| 2025-08-13 | 25.84% | +4.44 | 1.028 | $357.49 |
| 2025-08-12 | 23.93% | +4.08 | 1.080 | $363.30 |
| 2025-08-11 | 25.49% | +3.64 | 1.015 | $360.11 |
| 2025-08-08 | 24.86% | +4.12 | 1.043 | $362.84 |
| 2025-08-07 | 26.34% | +3.78 | 1.018 | $360.16 |
| 2025-08-06 | 26.30% | +3.92 | 1.008 | $358.16 |
| 2025-08-05 | 26.29% | +4.11 | 1.022 | $356.45 |
| 2025-08-04 | 30.74% | +4.68 | 0.900 | $384.76 |
| 2025-08-01 | 31.96% | +4.68 | 0.903 | $381.29 |
| 2025-07-31 | 29.58% | +2.68 | 0.929 | $384.72 |
| 2025-07-30 | 29.71% | +3.11 | 0.921 | $390.09 |
| 2025-07-29 | 30.15% | +4.69 | 0.913 | $390.01 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 348 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 348 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
3d (2026-11-13) · 10d (2026-11-20) · 17d (2026-11-27)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 3d | 10d | 17d |
|---|---|---|---|
| 10Δ 看涨 | — | 46.05% | — |
| 15Δ 看涨 | 51.92% | 46.30% | — |
| 20Δ 看涨 | 52.58% | 46.55% | 42.61% |
| 25Δ 看涨 | 52.98% | 46.85% | 42.38% |
| 30Δ 看涨 | 54.31% | 47.76% | 42.70% |
| 35Δ 看涨 | 54.97% | 48.62% | 43.41% |
| 40Δ 看涨 | 55.12% | 49.55% | 45.17% |
| 45Δ 看涨 | 56.02% | 50.25% | 45.68% |
| ATM | 57.49% | 50.67% | 46.26% |
| 45Δ 看跌 | 58.64% | 51.56% | 47.61% |
| 40Δ 看跌 | 60.77% | 51.93% | 47.83% |
| 35Δ 看跌 | 62.00% | 52.25% | 48.08% |
| 30Δ 看跌 | 63.66% | 53.26% | 50.33% |
| 25Δ 看跌 | 63.22% | 52.87% | 49.90% |
| 20Δ 看跌 | 63.65% | 54.71% | 51.97% |
| 15Δ 看跌 | 64.76% | 54.83% | 50.38% |
| 10Δ 看跌 | — | 56.89% | — |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 | $353.45 | 57.49% | 63.22% | 52.98% | +10.23 | +0.61 | 16 |
| 2026-11-20 | 10 | $353.70 | 50.67% | 52.87% | 46.85% | +6.02 | -0.82 | 26 |
| 2026-11-27 | 17 | $353.85 | 46.26% | 49.90% | 42.38% | +7.52 | -0.12 | 17 |
| 2026-12-04 | 24 | $353.96 | 45.34% | 47.85% | 42.08% | +5.77 | -0.38 | 18 |
| 2026-12-11 | 31 | $354.60 | 44.17% | 49.61% | 41.78% | +7.83 | +1.53 | 17 |
| 2026-12-18 | 38 | $354.02 | 44.89% | 46.93% | 42.73% | +4.20 | -0.05 | 15 |
| 2026-12-24 | 44 | $354.25 | 43.99% | 48.09% | 41.57% | +6.52 | +0.84 | 18 |
| 2027-01-15 | 66 | $355.11 | 42.98% | 45.23% | 40.96% | +4.27 | +0.11 | 20 |
| 2027-03-19 | 129 | $357.16 | 43.79% | 46.89% | 40.68% | +6.21 | -0.01 | 27 |
| 2027-04-16 | 157 | $358.88 | 43.21% | 46.82% | 40.06% | +6.76 | +0.23 | 28 |
| 2027-06-17 | 219 | $360.41 | 43.08% | 46.34% | 41.06% | +5.28 | +0.62 | 30 |
| 2027-09-17 | 311 | $363.01 | 42.75% | 44.66% | 41.04% | +3.62 | +0.10 | 36 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
12 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 天 | $353.45 | 57.49% | $353.93 | 16 |
| 2026-11-20 | 10 天 | $353.70 | 50.67% | $354.94 | 26 |
| 2026-11-27 | 17 天 | $353.85 | 46.26% | $355.62 | 17 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $353.96 | 45.34% | $356.36 | 18 |
| 2026-12-11 | 31 天 | $354.60 | 44.17% | $357.55 | 17 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $354.02 | 44.89% | $357.75 | 15 |
| 2026-12-24 | 44 天 | $354.25 | 43.99% | $358.40 | 18 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $355.11 | 42.98% | $361.09 | 20 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $357.16 | 43.79% | $369.47 | 27 |
| 2027-04-16 | 157 天 | $358.88 | 43.21% | $373.58 | 28 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $360.41 | 43.08% | $381.04 | 30 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $363.01 | 42.75% | $392.40 | 36 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 44.30%
- 60 天
- 43.18%
- 90 天
- 43.42%
- 180 天
- 43.15%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 348 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
下一次财报
期权定价与实际结果对照
最近 6 次财报
- 落在隐含区间内
- 6 次中 5 次
- 83% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 7.8%
- 平均实际波动幅度
- 3.3%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-03 | 开盘前 | 8.5% | +7.0% | 0.83× |
| 2026-10-30 | 未说明时间 | 9.5% | -1.1% | 0.11× |
| 2026-07-31 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-05-05 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-02-03 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-11-04 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-08-05 | 开盘前 | 5.9% | -7.4% | 1.25× |
| 2025-05-02 | 开盘前 | 7.6% | -0.6% | 0.08× |
| 2025-01-31 | 开盘前 | 7.1% | -0.2% | 0.03× |
| 2024-10-31 | 开盘前 | 8.5% | -3.3% | 0.39× |
| 2024-08-01 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-04-30 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-02-01 | 开盘前 | — | — | — |
| 2023-10-31 | 开盘前 | — | — | — |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。