股票 · 期权分析
FANG 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $178.08
- 30D ATM IV
- 35.95%
- IV 百分位 · 1年
- 第 56
- 25Δ 风险逆转
- +1.68
- 期限斜率 90/30
- 0.987
▼ -0.02 pts 较前一交易日
概览
FANG 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 36.0%,相当于未来一个月约 ±10.3% 的波动。这高于它过去一年 202 个交易日中 56% 的读数。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 1.68 个波动率点,大致处在它自己过去一年区间的中部。
期限结构倒挂:90 天波动率比 30 天低 1%。当市场把某个有确定日期的事件计入较近的到期日时,就会出现这种情况。
它的下一次财报在 2026-12-17(根据其财报周期估算)。
在最近 13 次财报中,期权市场平均计入了 ±5.1% 的波动,FANG 实际平均波动 28.0%,13 次中有 3 次落在计入的区间之内。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 35.95%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +1.68
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- +0.14
- 期限结构斜率ⓘ
- 0.987
对应 30 天内约 ±10.3% 的波动，平常一天约 ±2.3%。
高于过去一年中 56% 的读数。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 1.68 个点。
高于过去一年中 23% 的读数。
两翼的隐含波动率比平值高 0.14 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天低 1%。
高于过去一年中 46% 的读数。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 202 个交易日(一年窗口)
- IV 百分位,1 年
- 56%
- IV 排名,1 年
- 28%
- IV 百分位,2 年
- 68%
- IV 排名,2 年
- 32%
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $178.08
- 30 天隐含远期价
- $178.21
- 60 天 ATM IV
- 35.05%
- 90 天 ATM IV
- 35.47%
- 180 天 ATM IV
- 35.86%
- 使用的到期日数
- 8
- 总未平仓量
- 44,779
- Put / call 未平仓量比
- 0.51
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 341 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 35.95% | +1.68 | 0.987 | $178.08 |
| 2026-11-09 | 35.97% | +2.26 | 0.984 | $178.17 |
| 2026-11-06 | 37.32% | +1.54 | 0.961 | $178.96 |
| 2026-11-05 | 38.06% | +1.18 | 0.959 | $179.58 |
| 2026-11-04 | 37.44% | +1.75 | 0.955 | $182.88 |
| 2026-11-03 | 38.07% | +1.22 | 0.950 | $192.34 |
| 2026-11-02 | 38.19% | +0.54 | 0.952 | $199.74 |
| 2026-10-30 | 38.50% | +3.09 | 0.945 | $212.08 |
| 2026-10-29 | — | — | — | $206.43 |
| 2026-10-28 | — | — | — | $206.22 |
| 2026-10-27 | 39.24% | +1.51 | 0.916 | $204.48 |
| 2026-10-26 | 39.76% | +0.71 | 0.921 | $207.13 |
| 2026-10-23 | 39.35% | +2.58 | 0.915 | $205.75 |
| 2026-10-22 | 37.51% | +1.99 | 0.943 | $197.14 |
| 2026-10-21 | — | — | — | $200.93 |
| 2026-10-20 | — | — | — | $202.42 |
| 2026-10-19 | — | — | — | $203.12 |
| 2026-10-16 | — | — | — | $203.95 |
| 2026-10-15 | — | — | — | $195.60 |
| 2026-10-14 | — | — | — | $197.51 |
| 2026-10-13 | — | — | — | $198.18 |
| 2026-10-09 | — | — | — | $192.13 |
| 2026-10-08 | 37.01% | +0.93 | 0.969 | $191.68 |
| 2026-10-07 | — | — | — | $184.38 |
| 2026-10-06 | 36.98% | +1.07 | 0.980 | $184.98 |
| 2026-10-05 | 36.93% | +0.75 | 0.998 | $184.08 |
| 2026-10-02 | — | — | — | $184.71 |
| 2026-10-01 | 37.29% | +1.80 | 0.968 | $185.51 |
| 2026-09-30 | 37.26% | +1.26 | 0.982 | $183.81 |
| 2026-09-29 | 37.47% | +1.83 | 0.994 | $183.95 |
| 2026-09-28 | 37.74% | -0.02 | 0.981 | $185.23 |
| 2026-09-25 | 35.72% | +1.66 | 1.031 | $186.67 |
| 2026-09-24 | 36.71% | +1.38 | 1.013 | $189.01 |
| 2026-09-23 | 36.55% | +1.36 | 1.006 | $185.65 |
| 2026-09-22 | 36.63% | +0.99 | 1.008 | $184.50 |
| 2026-09-21 | 36.15% | +1.18 | 1.024 | $189.27 |
| 2026-09-18 | 35.11% | +0.71 | 1.063 | $192.42 |
| 2026-09-17 | 36.70% | +1.39 | 1.044 | $196.94 |
| 2026-09-16 | 39.83% | +1.57 | 0.993 | $194.54 |
| 2026-09-15 | — | — | — | $211.53 |
| 2026-09-14 | — | — | — | $205.72 |
| 2026-09-11 | — | — | — | $204.97 |
| 2026-09-10 | — | — | — | $205.39 |
| 2026-09-09 | — | — | — | $202.63 |
| 2026-09-08 | — | — | — | $199.65 |
| 2026-09-04 | — | — | — | $199.22 |
| 2026-09-03 | — | — | — | $202.94 |
| 2026-09-02 | — | — | — | $203.42 |
| 2026-09-01 | — | — | — | $203.16 |
| 2026-08-31 | — | — | — | $200.48 |
| 2026-08-28 | — | — | — | $197.67 |
| 2026-08-27 | — | — | — | $200.52 |
| 2026-08-26 | — | — | — | $199.84 |
| 2026-08-25 | — | — | — | $199.89 |
| 2026-08-24 | 34.37% | +0.53 | 1.014 | $205.60 |
| 2026-08-21 | — | — | — | $210.72 |
| 2026-08-20 | — | — | — | $211.02 |
| 2025-10-22 | 36.17% | +3.39 | 0.994 | $142.28 |
| 2025-10-21 | — | — | — | $141.53 |
| 2025-10-20 | — | — | — | $141.19 |
| 2025-10-17 | — | — | — | $139.09 |
| 2025-10-16 | — | — | — | $139.44 |
| 2025-10-15 | — | — | — | $141.94 |
| 2025-10-14 | — | — | — | $141.83 |
| 2025-10-10 | — | — | — | $139.82 |
| 2025-10-09 | — | — | — | $144.21 |
| 2025-10-08 | — | — | — | $149.07 |
| 2025-10-07 | 38.53% | +2.83 | 0.934 | $148.91 |
| 2025-10-06 | — | — | — | $149.10 |
| 2025-10-03 | 37.41% | +3.21 | 0.955 | $147.47 |
| 2025-10-02 | 39.64% | +3.85 | 0.923 | $143.19 |
| 2025-10-01 | 38.26% | +2.45 | 0.961 | $143.54 |
| 2025-09-30 | 37.97% | +3.03 | 0.959 | $143.10 |
| 2025-09-29 | 36.89% | +1.65 | 0.987 | $143.58 |
| 2025-09-26 | 36.03% | +1.61 | 0.999 | $148.25 |
| 2025-09-25 | 37.11% | +3.33 | 0.967 | $145.79 |
| 2025-09-24 | 36.68% | +2.19 | 0.997 | $144.61 |
| 2025-09-23 | 36.68% | +2.11 | 0.987 | $142.18 |
| 2025-09-22 | 35.34% | +2.42 | 0.998 | $138.83 |
| 2025-09-19 | 34.32% | +2.05 | 1.026 | $139.67 |
| 2025-09-18 | 34.28% | +2.44 | 1.006 | $140.64 |
| 2025-09-17 | 34.13% | +2.32 | 1.004 | $140.47 |
| 2025-09-16 | — | — | — | $138.42 |
| 2025-09-15 | — | — | — | $134.53 |
| 2025-09-12 | — | — | — | $136.88 |
| 2025-09-11 | — | — | — | $138.42 |
| 2025-09-10 | — | — | — | $139.64 |
| 2025-09-09 | — | — | — | $136.29 |
| 2025-09-08 | 33.38% | +3.58 | 1.022 | $137.28 |
| 2025-09-05 | — | — | — | $138.71 |
| 2025-09-04 | 33.39% | +2.15 | 1.000 | $142.74 |
| 2025-09-03 | 33.87% | +2.94 | 0.999 | $142.29 |
| 2025-09-02 | 32.07% | +3.73 | 1.063 | $149.86 |
| 2025-08-29 | 31.18% | +2.45 | 1.037 | $148.76 |
| 2025-08-28 | 30.73% | +2.64 | 1.000 | $149.17 |
| 2025-08-27 | 31.24% | +3.50 | 1.032 | $147.06 |
| 2025-08-26 | 31.68% | +3.41 | 1.037 | $143.96 |
| 2025-08-25 | 31.82% | +2.81 | 1.006 | $145.27 |
| 2025-08-22 | 30.90% | +2.94 | 1.067 | $143.28 |
| 2025-08-21 | 33.26% | +2.75 | 1.013 | $138.00 |
| 2025-08-20 | 32.99% | +3.41 | 1.023 | $137.87 |
| 2025-08-19 | 33.35% | +3.11 | 1.009 | $138.96 |
| 2025-08-18 | 32.81% | +2.91 | 1.028 | $139.52 |
| 2025-08-15 | 33.78% | +2.98 | 1.009 | $140.22 |
| 2025-08-14 | 33.87% | +2.81 | 0.991 | $140.77 |
| 2025-08-13 | 33.23% | +2.72 | 1.015 | $139.98 |
| 2025-08-12 | 33.41% | +2.39 | 1.020 | $138.49 |
| 2025-08-11 | 34.74% | +3.44 | 0.986 | $136.84 |
| 2025-08-08 | 32.62% | +3.05 | 1.056 | $142.03 |
| 2025-08-07 | 33.33% | +2.80 | 1.032 | $141.12 |
| 2025-08-06 | 33.11% | +4.13 | 1.012 | $144.36 |
| 2025-08-05 | 33.37% | +2.96 | 0.998 | $145.68 |
| 2025-08-04 | 39.10% | +4.70 | 0.877 | $147.78 |
| 2025-08-01 | 39.08% | +4.44 | 0.916 | $146.14 |
| 2025-07-31 | 36.98% | +3.99 | 0.940 | $148.66 |
| 2025-07-30 | 35.01% | +6.90 | 0.977 | $151.00 |
| 2025-07-29 | 35.20% | +4.54 | 0.963 | $152.50 |
| 2025-07-28 | 36.78% | +3.71 | 0.920 | $150.52 |
| 2025-07-25 | 36.60% | +4.06 | 0.938 | $144.61 |
| 2025-07-24 | 36.87% | +4.14 | 0.960 | $145.30 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 341 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 341 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
10d (2026-11-20) · 38d (2026-12-18) · 66d (2027-01-15)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 10d | 38d | 66d |
|---|---|---|---|
| 5Δ 看涨 | 37.36% | — | — |
| 10Δ 看涨 | 37.16% | 34.81% | 34.30% |
| 15Δ 看涨 | 37.75% | 34.70% | 33.95% |
| 20Δ 看涨 | 38.17% | 34.79% | 34.13% |
| 25Δ 看涨 | 38.49% | 34.90% | 34.27% |
| 30Δ 看涨 | 38.69% | 34.93% | 33.94% |
| 35Δ 看涨 | 38.85% | 35.01% | 34.25% |
| 40Δ 看涨 | 38.94% | 35.16% | 34.59% |
| 45Δ 看涨 | 38.92% | 35.37% | 34.82% |
| ATM | 38.65% | 35.66% | 34.95% |
| 45Δ 看跌 | 38.33% | 36.25% | 35.07% |
| 40Δ 看跌 | 38.17% | 36.53% | 35.22% |
| 35Δ 看跌 | 38.29% | 36.32% | 35.72% |
| 30Δ 看跌 | 38.62% | 36.26% | 36.11% |
| 25Δ 看跌 | 39.07% | 36.70% | 36.55% |
| 20Δ 看跌 | 39.64% | 37.63% | 37.09% |
| 15Δ 看跌 | 40.50% | 38.26% | 37.85% |
| 10Δ 看跌 | 41.60% | 38.62% | 39.03% |
| 5Δ 看跌 | 43.54% | — | — |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-20 | 10 | $177.50 | 38.65% | 39.07% | 38.49% | +0.58 | +0.13 | 10 |
| 2026-12-18 | 38 | $178.49 | 35.66% | 36.70% | 34.90% | +1.80 | +0.14 | 12 |
| 2027-01-15 | 66 | $179.14 | 34.95% | 36.55% | 34.27% | +2.29 | +0.46 | 14 |
| 2027-03-19 | 129 | $179.19 | 35.90% | 36.52% | 34.59% | +1.92 | -0.34 | 19 |
| 2027-06-17 | 219 | $180.15 | 35.84% | 38.19% | 34.68% | +3.51 | +0.60 | 23 |
| 2027-08-20 | 283 | $180.78 | 35.87% | 37.92% | 34.48% | +3.44 | +0.33 | 16 |
| 2027-09-17 | 311 | $180.93 | 35.88% | 38.02% | 34.83% | +3.19 | +0.54 | 18 |
| 2027-11-19 | 374 | $181.62 | 36.95% | 38.26% | 35.21% | +3.05 | -0.22 | 18 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
8 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-20 | 10 天 | $177.50 | 38.65% | $177.86 | 10 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $178.49 | 35.66% | $179.68 | 12 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $179.14 | 34.95% | $181.13 | 14 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $179.19 | 35.90% | $183.32 | 19 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $180.15 | 35.84% | $187.23 | 23 |
| 2027-08-20 | 283 天 | $180.78 | 35.87% | $190.02 | 16 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $180.93 | 35.88% | $191.14 | 18 |
| 2027-11-19 | 374 天 | $181.62 | 36.95% | $194.78 | 18 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 35.95%
- 60 天
- 35.05%
- 90 天
- 35.47%
- 180 天
- 35.86%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 341 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
下一次财报
期权定价与实际结果对照
最近 13 次财报
- 落在隐含区间内
- 13 次中 3 次
- 23% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 5.1%
- 平均实际波动幅度
- 28.0%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-02 | 收盘后 | 8.9% | -3.7% | 0.42× |
| 2026-10-08 | 收盘后 | 5.1% | +0.2% | 0.05× |
| 2026-09-21 | 未说明时间 | 9.2% | -2.5% | 0.27× |
| 2026-08-03 | 收盘后 | — | — | — |
| 2026-07-13 | 收盘后 | — | — | — |
| 2026-05-04 | 收盘后 | — | — | — |
| 2026-04-13 | 收盘后 | — | — | — |
| 2026-02-23 | 收盘后 | — | — | — |
| 2026-01-12 | 收盘后 | — | — | — |
| 2025-11-03 | 收盘后 | — | — | — |
| 2025-10-09 | 收盘后 | 5.8% | +46.3% | 8.02× |
| 2025-08-04 | 收盘后 | 5.1% | +42.8% | 8.43× |
| 2025-07-10 | 收盘后 | 2.2% | +47.5% | 21.64× |
| 2025-05-05 | 收盘后 | 6.2% | +58.6% | 9.37× |
| 2025-04-16 | 收盘后 | 3.6% | +62.0% | 17.35× |
| 2025-02-24 | 收盘后 | 5.7% | +35.9% | 6.29× |
| 2025-01-13 | 收盘后 | 3.4% | +18.8% | 5.46× |
| 2024-11-04 | 收盘后 | 6.0% | +17.4% | 2.88× |
| 2024-10-10 | 收盘后 | 2.0% | +8.7% | 4.35× |
| 2024-10-01 | 收盘后 | 3.3% | +18.9% | 5.65× |
| 2024-08-05 | 收盘后 | — | — | — |
| 2024-07-11 | 收盘后 | — | — | — |
| 2024-04-30 | 收盘后 | — | — | — |
| 2024-04-10 | 收盘后 | — | — | — |
| 2024-02-20 | 收盘后 | — | — | — |
| 2024-02-12 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-01-10 | 收盘后 | — | — | — |
| 2023-11-06 | 收盘后 | — | — | — |
| 2023-10-10 | 收盘后 | — | — | — |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。