股票 · 期权分析
HWM 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $219.05
- 30D ATM IV
- 41.02%
- IV 百分位 · 1年
- 第 68
- 25Δ 风险逆转
- +0.72
- 期限斜率 90/30
- 0.979
▼ -0.69 pts 较前一交易日
概览
HWM 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 41.0%,相当于未来一个月约 ±11.8% 的波动。这高于它过去一年 208 个交易日中 68% 的读数。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 0.72 个波动率点,比过去一年中 93% 的交易日都更接近。
期限结构倒挂:90 天波动率比 30 天低 2%。当市场把某个有确定日期的事件计入较近的到期日时,就会出现这种情况。
它的下一次财报在 2027-01-28(根据其财报周期估算)。
在最近 6 次财报中,期权市场平均计入了 ±8.4% 的波动,HWM 实际平均波动 5.6%,6 次中有 5 次落在计入的区间之内。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 41.02%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +0.72
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- -0.88
- 期限结构斜率ⓘ
- 0.979
对应 30 天内约 ±11.8% 的波动，平常一天约 ±2.6%。
高于过去一年中 68% 的读数。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 0.72 个点。
高于过去一年中 7% 的读数。
两翼的隐含波动率比平值低 0.88 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天低 2%。
高于过去一年中 39% 的读数。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 208 个交易日(一年窗口)
- IV 百分位,1 年
- 68%
- IV 排名,1 年
- 30%
- IV 百分位,2 年
- 66%
- IV 排名,2 年
- 32%
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $219.05
- 30 天隐含远期价
- $219.01
- 60 天 ATM IV
- 39.17%
- 90 天 ATM IV
- 40.15%
- 180 天 ATM IV
- 40.90%
- 使用的到期日数
- 9
- 总未平仓量
- 48,571
- Put / call 未平仓量比
- 1.16
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 338 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 41.02% | +0.72 | 0.979 | $219.05 |
| 2026-11-09 | 41.72% | +3.30 | 0.975 | $216.24 |
| 2026-11-06 | 43.31% | +4.61 | 0.961 | $205.81 |
| 2026-11-05 | 46.99% | +2.30 | 0.923 | $200.90 |
| 2026-11-04 | 39.96% | -2.90 | 1.017 | $213.56 |
| 2026-11-03 | 40.75% | -1.68 | 0.975 | $223.12 |
| 2026-11-02 | 39.43% | +0.57 | 1.003 | $212.99 |
| 2026-10-30 | 41.74% | +2.10 | 0.948 | $199.22 |
| 2026-10-29 | 38.21% | +0.36 | 1.010 | $205.94 |
| 2026-10-28 | 46.87% | -0.79 | 0.878 | $195.19 |
| 2026-10-27 | 47.70% | -0.27 | 0.886 | $191.99 |
| 2026-10-26 | 48.95% | -0.36 | 0.879 | $194.36 |
| 2026-10-23 | 50.99% | +1.24 | 0.840 | $185.91 |
| 2026-10-22 | 51.41% | +1.25 | 0.815 | $193.29 |
| 2026-10-21 | 43.83% | +0.98 | 0.873 | $208.15 |
| 2026-10-20 | 42.68% | +1.32 | 0.889 | $211.63 |
| 2026-10-19 | 41.68% | +0.11 | 0.869 | $220.03 |
| 2026-10-16 | 42.56% | +3.08 | 0.860 | $220.96 |
| 2026-10-15 | 42.29% | +1.81 | 0.886 | $219.70 |
| 2026-10-14 | 45.10% | +2.87 | 0.804 | $217.54 |
| 2026-10-13 | 42.42% | +2.87 | 0.858 | $216.84 |
| 2026-10-09 | 40.24% | +2.37 | 0.869 | $225.26 |
| 2026-10-08 | 40.42% | -0.15 | 0.885 | $222.56 |
| 2026-10-07 | 40.92% | +3.24 | 0.889 | $222.75 |
| 2026-10-06 | 41.53% | +1.57 | 0.868 | $231.60 |
| 2026-10-05 | 41.38% | +2.02 | 0.862 | $229.57 |
| 2026-10-02 | 35.45% | +2.53 | 1.046 | $231.27 |
| 2026-10-01 | 35.11% | +1.72 | 1.056 | $228.38 |
| 2026-09-30 | 34.14% | +2.26 | 1.055 | $226.18 |
| 2026-09-29 | 33.91% | +1.99 | 1.069 | $230.94 |
| 2026-09-28 | 34.01% | +1.12 | 1.069 | $228.32 |
| 2026-09-25 | 32.49% | +1.23 | 1.161 | $232.48 |
| 2026-09-24 | 33.61% | +1.61 | 1.123 | $229.38 |
| 2026-09-23 | 33.35% | +3.02 | 1.123 | $228.78 |
| 2026-09-22 | 34.47% | +1.72 | 1.127 | $225.36 |
| 2026-09-21 | 34.97% | +2.25 | 1.096 | $227.37 |
| 2026-09-18 | 33.53% | +2.42 | 1.128 | $229.67 |
| 2026-09-17 | 34.80% | +3.03 | 1.121 | $225.76 |
| 2026-09-16 | 37.23% | +2.81 | 1.083 | $227.73 |
| 2026-09-15 | — | — | — | $224.67 |
| 2026-09-14 | — | — | — | $227.13 |
| 2026-09-11 | — | — | — | $229.61 |
| 2026-09-10 | 37.65% | +2.42 | 1.078 | $227.91 |
| 2026-09-09 | 40.53% | +2.68 | 0.997 | $232.62 |
| 2026-09-08 | — | — | — | $231.53 |
| 2026-09-04 | 32.26% | +1.83 | 1.093 | $259.27 |
| 2026-09-03 | — | — | — | $260.49 |
| 2026-09-02 | — | — | — | $252.96 |
| 2026-09-01 | — | — | — | $254.89 |
| 2026-08-31 | — | — | — | $244.95 |
| 2026-08-28 | 29.74% | +1.68 | 1.125 | $264.85 |
| 2026-08-27 | — | — | — | $267.65 |
| 2026-08-26 | 30.17% | +3.20 | 1.128 | $269.34 |
| 2026-08-25 | 31.07% | +1.84 | 1.099 | $264.04 |
| 2026-08-24 | 31.63% | +2.11 | 1.094 | $263.29 |
| 2025-10-22 | — | — | — | $191.23 |
| 2025-10-21 | 40.76% | +5.33 | 0.868 | $197.18 |
| 2025-10-20 | — | — | — | $192.52 |
| 2025-10-17 | 44.45% | +5.38 | 0.875 | $189.68 |
| 2025-10-16 | 50.30% | +1.84 | 0.790 | $191.68 |
| 2025-10-15 | 46.60% | +3.70 | 0.832 | $192.27 |
| 2025-10-14 | — | — | — | $193.03 |
| 2025-10-10 | 43.45% | +3.20 | 0.919 | $184.09 |
| 2025-10-09 | 36.21% | +2.99 | 1.012 | $188.83 |
| 2025-10-08 | 37.16% | +2.13 | 1.007 | $191.65 |
| 2025-10-07 | 36.68% | +2.81 | 1.006 | $191.46 |
| 2025-10-06 | 44.47% | +2.39 | 0.863 | $190.48 |
| 2025-10-03 | 44.04% | +3.62 | 0.859 | $189.25 |
| 2025-10-02 | 35.77% | +1.86 | 1.047 | $191.08 |
| 2025-10-01 | 38.06% | +0.26 | 0.985 | $194.85 |
| 2025-09-30 | 34.46% | +2.87 | 1.056 | $196.23 |
| 2025-09-29 | 35.22% | +2.47 | 1.024 | $191.92 |
| 2025-09-26 | 33.63% | +0.23 | 1.063 | $193.15 |
| 2025-09-25 | 36.04% | -0.33 | 1.010 | $189.85 |
| 2025-09-24 | 33.83% | +3.40 | 1.052 | $190.22 |
| 2025-09-23 | — | — | — | $193.58 |
| 2025-09-22 | 34.12% | +3.78 | 1.048 | $192.15 |
| 2025-09-19 | 33.18% | +2.45 | 1.058 | $190.23 |
| 2025-09-18 | 31.99% | +3.09 | 1.136 | $191.84 |
| 2025-09-17 | 31.43% | +3.41 | 1.055 | $185.39 |
| 2025-09-16 | 32.62% | +2.88 | 1.072 | $187.46 |
| 2025-09-15 | 32.36% | +2.73 | 1.051 | $189.25 |
| 2025-09-12 | 32.06% | +2.78 | 1.060 | $185.77 |
| 2025-09-11 | — | — | — | $184.21 |
| 2025-09-10 | — | — | — | $183.80 |
| 2025-09-09 | 32.20% | +3.81 | 1.054 | $178.98 |
| 2025-09-08 | 31.33% | +3.67 | 1.058 | $179.43 |
| 2025-09-05 | 31.22% | +3.48 | 1.084 | $178.20 |
| 2025-09-04 | 30.61% | +4.66 | 1.065 | $179.53 |
| 2025-09-03 | 30.90% | +4.39 | 1.060 | $174.49 |
| 2025-09-02 | 31.65% | +2.44 | 1.044 | $173.22 |
| 2025-08-29 | 31.44% | +3.54 | 1.040 | $174.10 |
| 2025-08-28 | 31.11% | +4.21 | 1.037 | $176.16 |
| 2025-08-27 | 31.18% | +3.09 | 1.037 | $175.65 |
| 2025-08-26 | 31.53% | +3.83 | 1.048 | $175.92 |
| 2025-08-25 | 31.87% | +3.69 | 1.031 | $171.24 |
| 2025-08-22 | 30.40% | +2.68 | 1.047 | $171.00 |
| 2025-08-21 | 31.87% | +3.11 | 1.038 | $173.25 |
| 2025-08-20 | 32.05% | +3.99 | 1.031 | $171.94 |
| 2025-08-19 | 31.89% | +3.39 | 1.033 | $171.90 |
| 2025-08-18 | 30.75% | +3.03 | 1.067 | $173.05 |
| 2025-08-15 | 32.21% | +2.46 | 1.004 | $171.25 |
| 2025-08-14 | 31.07% | +2.76 | 1.052 | $175.99 |
| 2025-08-13 | 31.13% | +3.07 | 1.050 | $176.80 |
| 2025-08-12 | 30.05% | +2.36 | 1.076 | $180.90 |
| 2025-08-11 | 32.17% | +3.21 | 1.036 | $179.88 |
| 2025-08-08 | 30.80% | +2.91 | 1.067 | $180.75 |
| 2025-08-07 | 31.18% | +3.70 | 1.060 | $181.58 |
| 2025-08-06 | 31.51% | +4.11 | 1.053 | $182.06 |
| 2025-08-05 | 32.92% | +2.79 | 1.004 | $179.32 |
| 2025-08-04 | 33.18% | +2.89 | 0.991 | $181.16 |
| 2025-08-01 | 33.97% | +3.39 | 0.988 | $184.26 |
| 2025-07-31 | 31.98% | +2.88 | 1.045 | $179.77 |
| 2025-07-30 | 44.16% | +4.00 | 0.864 | $192.14 |
| 2025-07-29 | 41.22% | +3.26 | 0.865 | $189.17 |
| 2025-07-28 | 40.25% | +3.75 | 0.881 | $188.17 |
| 2025-07-25 | 39.84% | +4.71 | 0.910 | $189.52 |
| 2025-07-24 | 41.28% | +5.74 | 0.886 | $186.80 |
| 2025-07-23 | 41.32% | +4.58 | 0.882 | $186.40 |
| 2025-07-22 | 41.20% | +5.15 | 0.880 | $183.34 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 338 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 338 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
10d (2026-11-20) · 24d (2026-12-04) · 31d (2026-12-11)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 10d | 24d | 31d |
|---|---|---|---|
| 15Δ 看涨 | — | — | 38.55% |
| 20Δ 看涨 | 42.81% | 39.04% | 39.07% |
| 25Δ 看涨 | 43.23% | 39.47% | 39.82% |
| 30Δ 看涨 | 43.10% | 39.85% | 40.64% |
| 35Δ 看涨 | 43.81% | 40.04% | 40.59% |
| 40Δ 看涨 | 44.74% | 40.09% | 40.52% |
| 45Δ 看涨 | 45.56% | 40.41% | 40.57% |
| ATM | 45.33% | 41.04% | 41.02% |
| 45Δ 看跌 | 44.50% | 41.24% | 41.08% |
| 40Δ 看跌 | 44.83% | 41.42% | 41.13% |
| 35Δ 看跌 | 44.82% | 41.69% | 41.35% |
| 30Δ 看跌 | 45.17% | 41.99% | 40.66% |
| 25Δ 看跌 | 44.98% | 42.27% | 40.27% |
| 20Δ 看跌 | 45.41% | 42.45% | 41.11% |
| 15Δ 看跌 | — | — | 41.24% |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-20 | 10 | $218.40 | 45.33% | 44.98% | 43.23% | +1.75 | -1.23 | 12 |
| 2026-12-04 | 24 | $219.00 | 41.04% | 42.27% | 39.47% | +2.80 | -0.17 | 9 |
| 2026-12-11 | 31 | $219.01 | 41.02% | 40.27% | 39.82% | +0.45 | -0.98 | 10 |
| 2026-12-18 | 38 | $219.25 | 40.33% | 41.46% | 39.34% | +2.12 | +0.07 | 11 |
| 2027-01-15 | 66 | $220.15 | 38.99% | 40.72% | 38.48% | +2.24 | +0.61 | 14 |
| 2027-03-19 | 129 | $221.57 | 41.09% | 44.17% | 39.37% | +4.80 | +0.68 | 15 |
| 2027-04-16 | 157 | $222.55 | 40.58% | 43.44% | 39.27% | +4.17 | +0.78 | 20 |
| 2027-06-17 | 219 | $224.05 | 41.29% | 43.53% | 39.97% | +3.56 | +0.45 | 18 |
| 2027-09-17 | 311 | $226.21 | 41.11% | 43.09% | 38.78% | +4.31 | -0.18 | 24 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
9 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-20 | 10 天 | $218.40 | 45.33% | $219.02 | 12 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $219.00 | 41.04% | $220.21 | 9 |
| 2026-12-11 | 31 天 | $219.01 | 41.02% | $220.58 | 10 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $219.25 | 40.33% | $221.11 | 11 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $220.15 | 38.99% | $223.20 | 14 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $221.57 | 41.09% | $228.29 | 15 |
| 2027-04-16 | 157 天 | $222.55 | 40.58% | $230.57 | 20 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $224.05 | 41.29% | $235.82 | 18 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $226.21 | 41.11% | $243.10 | 24 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 41.02%
- 60 天
- 39.17%
- 90 天
- 40.15%
- 180 天
- 40.90%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 338 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
下一次财报
期权定价与实际结果对照
最近 6 次财报
- 落在隐含区间内
- 6 次中 5 次
- 83% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 8.4%
- 平均实际波动幅度
- 5.6%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-05 | 未说明时间 | 4.0% | +2.4% | 0.60× |
| 2026-10-29 | 开盘前 | 8.0% | +5.5% | 0.69× |
| 2026-08-06 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-05-07 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-02-12 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-10-30 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-07-31 | 开盘前 | 8.2% | -6.4% | 0.78× |
| 2025-05-01 | 开盘前 | 9.7% | +6.8% | 0.70× |
| 2025-02-13 | 开盘前 | 10.2% | -0.0% | 0.00× |
| 2024-11-06 | 开盘前 | 10.5% | +12.4% | 1.18× |
| 2024-07-30 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-05-02 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-02-13 | 开盘前 | — | — | — |
| 2023-11-02 | 开盘前 | — | — | — |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。