股票 · 期权分析
KMB 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $110.76
- 30D ATM IV
- 27.55%
- IV 百分位 · 1年
- —
- 25Δ 风险逆转
- +1.61
- 期限斜率 90/30
- 0.950
▲ +1.72 pts 较前一交易日
概览
KMB 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 27.6%,相当于未来一个月约 ±7.9% 的波动。它在本站的历史只有 338 个交易日,不到计算百分位所需的 180 个,所以这个读数还没有和它自己的过去作比较。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 1.61 个波动率点。
期限结构倒挂:90 天波动率比 30 天低 5%。当市场把某个有确定日期的事件计入较近的到期日时,就会出现这种情况。
它的下一次财报在 2027-02-06(根据其财报周期估算)。
在最近 8 次财报中,期权市场平均计入了 ±4.3% 的波动,KMB 实际平均波动 2.7%,8 次中有 8 次落在计入的区间之内。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 27.55%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +1.61
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- -0.68
- 期限结构斜率ⓘ
- 0.950
对应 30 天内约 ±7.9% 的波动，平常一天约 ±1.7%。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 1.61 个点。
两翼的隐含波动率比平值低 0.68 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天低 5%。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 115 个交易日(一年窗口)
这个窗口内的历史不足,无法定位当前读数。
- IV 百分位,1 年
- —
- IV 排名,1 年
- —
- IV 百分位,2 年
- —
- IV 排名,2 年
- —
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $110.76
- 30 天隐含远期价
- $110.69
- 60 天 ATM IV
- 25.19%
- 90 天 ATM IV
- 26.18%
- 180 天 ATM IV
- 26.58%
- 使用的到期日数
- 11
- 总未平仓量
- 71,947
- Put / call 未平仓量比
- 0.59
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 338 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 27.55% | +1.61 | 0.950 | $110.76 |
| 2026-11-09 | 25.83% | +0.92 | 1.002 | $111.93 |
| 2026-11-06 | 26.83% | +1.20 | 1.007 | $108.43 |
| 2026-11-05 | 26.77% | +1.32 | 0.965 | $110.46 |
| 2026-11-04 | 28.94% | +2.76 | 0.932 | $108.79 |
| 2026-11-03 | 29.35% | +1.19 | 0.925 | $104.46 |
| 2026-11-02 | 29.57% | +1.89 | 0.912 | $108.25 |
| 2026-10-30 | 30.96% | +2.47 | 0.928 | $107.94 |
| 2026-10-29 | 26.80% | +2.28 | 0.968 | $110.02 |
| 2026-10-28 | 27.00% | +1.77 | 0.916 | $108.40 |
| 2026-10-27 | 28.34% | +2.17 | 0.906 | $109.10 |
| 2026-10-26 | 28.30% | +1.70 | 0.932 | $109.63 |
| 2026-10-23 | 27.61% | +2.26 | 0.923 | $110.15 |
| 2026-10-22 | 28.88% | +2.49 | 0.872 | $112.32 |
| 2026-10-21 | 28.15% | +1.09 | 0.888 | $106.64 |
| 2026-10-20 | 28.02% | +1.95 | 0.894 | $108.33 |
| 2026-10-19 | 28.16% | +2.96 | 0.889 | $105.41 |
| 2026-10-16 | 26.20% | +2.33 | 0.963 | $105.57 |
| 2026-10-15 | 27.80% | +1.56 | 0.891 | $104.07 |
| 2026-10-14 | — | — | — | $99.41 |
| 2026-10-13 | 27.37% | +1.39 | 0.890 | $98.29 |
| 2026-10-09 | 26.84% | +1.22 | 0.925 | $97.59 |
| 2026-10-08 | 25.35% | +0.81 | 0.972 | $97.74 |
| 2026-10-07 | 25.48% | +1.73 | 0.958 | $96.48 |
| 2026-10-06 | 25.49% | +1.86 | 0.970 | $96.77 |
| 2026-10-05 | 26.08% | +2.04 | 0.952 | $95.41 |
| 2026-10-02 | 24.51% | +1.67 | 1.019 | $94.36 |
| 2026-10-01 | — | — | — | $94.34 |
| 2026-09-30 | 25.44% | +2.35 | 0.969 | $97.43 |
| 2026-09-29 | 24.44% | +1.27 | 1.031 | $98.99 |
| 2026-09-28 | 25.28% | +2.13 | 0.991 | $98.77 |
| 2026-09-25 | 22.91% | +1.69 | 1.087 | $98.43 |
| 2026-09-24 | 23.81% | +1.65 | 1.034 | $97.22 |
| 2026-09-23 | 24.17% | +0.95 | 1.049 | $97.70 |
| 2026-09-22 | 23.87% | +1.43 | 1.052 | $98.91 |
| 2026-09-21 | 24.06% | +1.28 | 1.042 | $97.74 |
| 2026-09-18 | 23.54% | +0.14 | 1.094 | $97.86 |
| 2026-09-17 | 24.59% | +1.41 | 1.040 | $98.19 |
| 2026-09-16 | 24.70% | +3.03 | 1.093 | $98.10 |
| 2026-09-15 | — | — | — | $98.68 |
| 2026-09-14 | — | — | — | $99.09 |
| 2026-09-11 | — | — | — | $98.15 |
| 2026-09-10 | — | — | — | $98.48 |
| 2026-09-09 | — | — | — | $98.70 |
| 2026-09-08 | — | — | — | $102.93 |
| 2026-09-04 | — | — | — | $104.96 |
| 2026-09-03 | — | — | — | $107.95 |
| 2026-09-02 | — | — | — | $109.29 |
| 2026-09-01 | — | — | — | $107.08 |
| 2026-08-31 | — | — | — | $107.95 |
| 2026-08-28 | — | — | — | $109.55 |
| 2026-08-27 | — | — | — | $109.98 |
| 2026-08-26 | — | — | — | $110.34 |
| 2026-08-25 | — | — | — | $111.02 |
| 2026-08-24 | 25.25% | +0.33 | 0.970 | $111.37 |
| 2025-10-22 | 25.43% | +3.19 | — | $120.21 |
| 2025-10-21 | — | — | — | $120.05 |
| 2025-10-20 | — | — | — | $120.70 |
| 2025-10-17 | — | — | — | $121.44 |
| 2025-10-16 | — | — | — | $119.70 |
| 2025-10-15 | — | — | — | $119.92 |
| 2025-10-14 | — | — | — | $120.17 |
| 2025-10-10 | — | — | — | $119.57 |
| 2025-10-09 | 21.59% | +2.14 | 1.013 | $119.55 |
| 2025-10-08 | 23.51% | +3.07 | 0.941 | $119.63 |
| 2025-10-07 | 21.77% | +2.48 | 0.967 | $122.33 |
| 2025-10-06 | 23.83% | +5.00 | 0.900 | $120.54 |
| 2025-10-03 | 20.16% | +3.81 | 1.034 | $122.58 |
| 2025-10-02 | — | — | — | $122.62 |
| 2025-10-01 | 21.76% | +3.31 | 0.980 | $123.23 |
| 2025-09-30 | 19.64% | +3.61 | 1.049 | $124.34 |
| 2025-09-29 | — | — | — | $122.66 |
| 2025-09-26 | 19.83% | +3.20 | 1.059 | $122.23 |
| 2025-09-25 | 19.83% | +3.83 | 1.048 | $121.72 |
| 2025-09-24 | 20.31% | +3.39 | 1.048 | $123.93 |
| 2025-09-23 | 20.34% | +3.66 | 1.057 | $123.82 |
| 2025-09-22 | 19.70% | +2.87 | 1.066 | $124.07 |
| 2025-09-19 | 19.48% | +4.00 | 1.055 | $124.62 |
| 2025-09-18 | 19.24% | +2.82 | 1.051 | $125.51 |
| 2025-09-17 | — | — | — | $125.59 |
| 2025-09-16 | — | — | — | $125.04 |
| 2025-09-15 | 19.71% | +3.07 | 1.031 | $125.47 |
| 2025-09-12 | — | — | — | $127.99 |
| 2025-09-11 | 18.48% | +2.61 | 1.052 | $129.47 |
| 2025-09-10 | 18.60% | +3.57 | 1.052 | $128.01 |
| 2025-09-09 | 18.35% | +3.32 | 1.058 | $130.97 |
| 2025-09-08 | 17.09% | +2.34 | 1.109 | $129.78 |
| 2025-09-05 | 19.12% | +2.79 | 1.074 | $129.89 |
| 2025-09-04 | 18.06% | +2.88 | 1.052 | $129.17 |
| 2025-09-03 | 18.29% | +3.45 | 1.072 | $128.00 |
| 2025-09-02 | 19.74% | +5.19 | 0.987 | $128.84 |
| 2025-08-29 | 17.96% | +3.84 | 1.060 | $129.14 |
| 2025-08-28 | 18.30% | +3.45 | 1.041 | $128.72 |
| 2025-08-27 | 18.88% | +3.03 | 1.104 | $130.21 |
| 2025-08-26 | 18.77% | +2.37 | 1.022 | $129.81 |
| 2025-08-25 | 17.99% | +3.14 | 1.040 | $130.75 |
| 2025-08-22 | 18.24% | +3.70 | 1.025 | $133.49 |
| 2025-08-21 | 18.37% | +3.21 | 1.029 | $132.97 |
| 2025-08-20 | 17.10% | +3.58 | 1.082 | $133.26 |
| 2025-08-19 | 17.35% | +4.02 | 1.065 | $132.95 |
| 2025-08-18 | 16.79% | +3.27 | 1.083 | $131.33 |
| 2025-08-15 | — | — | — | $132.94 |
| 2025-08-14 | — | — | — | $133.39 |
| 2025-08-13 | — | — | — | $134.81 |
| 2025-08-12 | — | — | — | $133.64 |
| 2025-08-11 | — | — | — | $134.15 |
| 2025-08-08 | — | — | — | $136.16 |
| 2025-08-07 | — | — | — | $136.77 |
| 2025-08-06 | 17.94% | +3.56 | 1.013 | $136.68 |
| 2025-08-05 | — | — | — | $134.21 |
| 2025-08-04 | 17.91% | +2.91 | 1.021 | $133.14 |
| 2025-08-01 | 19.74% | +3.25 | 0.986 | $130.64 |
| 2025-07-31 | — | — | — | $124.62 |
| 2025-07-30 | 22.66% | +3.58 | 0.881 | $125.29 |
| 2025-07-29 | — | — | — | $127.93 |
| 2025-07-28 | 22.46% | +3.40 | 0.901 | $126.86 |
| 2025-07-25 | 22.87% | +2.99 | 0.896 | $127.38 |
| 2025-07-24 | 23.05% | +4.38 | 0.895 | $127.75 |
| 2025-07-23 | 22.38% | +3.58 | 0.855 | $127.73 |
| 2025-07-22 | — | — | — | $128.89 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 338 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 338 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
3d (2026-11-13) · 10d (2026-11-20) · 17d (2026-11-27)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 3d | 10d | 17d |
|---|---|---|---|
| 15Δ 看涨 | 32.35% | 28.07% | 25.95% |
| 20Δ 看涨 | 31.88% | 26.89% | 25.29% |
| 25Δ 看涨 | 31.28% | 27.06% | 25.28% |
| 30Δ 看涨 | 30.85% | 27.09% | 25.47% |
| 35Δ 看涨 | 30.50% | 27.54% | 25.70% |
| 40Δ 看涨 | 30.39% | 27.78% | 25.87% |
| 45Δ 看涨 | 30.40% | 27.85% | 25.99% |
| ATM | 30.42% | 27.79% | 25.95% |
| 45Δ 看跌 | 30.48% | 27.93% | 25.63% |
| 40Δ 看跌 | 30.67% | 28.19% | 25.42% |
| 35Δ 看跌 | 30.91% | 27.61% | 25.65% |
| 30Δ 看跌 | 31.19% | 27.54% | 25.63% |
| 25Δ 看跌 | 31.57% | 27.90% | 25.67% |
| 20Δ 看跌 | 32.11% | 28.30% | 25.84% |
| 15Δ 看跌 | 32.68% | 28.75% | 26.22% |
| 10Δ 看跌 | 33.21% | 29.28% | 27.02% |
| 5Δ 看跌 | 36.27% | 30.59% | — |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 | $111.11 | 30.42% | 31.57% | 31.28% | +0.28 | +1.00 | 12 |
| 2026-11-20 | 10 | $111.12 | 27.79% | 27.90% | 27.06% | +0.84 | -0.30 | 15 |
| 2026-11-27 | 17 | $111.12 | 25.95% | 25.67% | 25.28% | +0.39 | -0.47 | 11 |
| 2026-12-04 | 24 | $110.77 | 27.72% | 27.33% | 26.25% | +1.08 | -0.93 | 13 |
| 2026-12-11 | 31 | $110.67 | 27.53% | 27.73% | 26.05% | +1.68 | -0.64 | 11 |
| 2026-12-18 | 38 | $110.50 | 26.21% | 26.26% | 24.91% | +1.35 | -0.62 | 7 |
| 2027-01-15 | 66 | $110.65 | 25.03% | 26.13% | 24.65% | +1.48 | +0.35 | 10 |
| 2027-03-19 | 129 | $110.66 | 27.10% | 28.75% | 25.75% | +3.00 | +0.15 | 10 |
| 2027-04-16 | 157 | $110.84 | 26.75% | 28.27% | 26.29% | +1.97 | +0.53 | 11 |
| 2027-05-21 | 192 | $111.66 | 26.50% | 28.47% | 25.74% | +2.73 | +0.61 | 11 |
| 2027-09-17 | 311 | $111.74 | 26.30% | 29.59% | 25.68% | +3.91 | +1.34 | 9 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
11 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 天 | $111.11 | 30.42% | $111.15 | 12 |
| 2026-11-20 | 10 天 | $111.12 | 27.79% | $111.24 | 15 |
| 2026-11-27 | 17 天 | $111.12 | 25.95% | $111.29 | 11 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $110.77 | 27.72% | $111.05 | 13 |
| 2026-12-11 | 31 天 | $110.67 | 27.53% | $111.03 | 11 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $110.50 | 26.21% | $110.90 | 7 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $110.65 | 25.03% | $111.28 | 10 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $110.66 | 27.10% | $112.11 | 10 |
| 2027-04-16 | 157 天 | $110.84 | 26.75% | $112.56 | 11 |
| 2027-05-21 | 192 天 | $111.66 | 26.50% | $113.74 | 11 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $111.74 | 26.30% | $115.08 | 9 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 27.55%
- 60 天
- 25.19%
- 90 天
- 26.18%
- 180 天
- 26.58%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 338 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
下一次财报
期权定价与实际结果对照
最近 8 次财报
- 落在隐含区间内
- 8 次中 8 次
- 100% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 4.3%
- 平均实际波动幅度
- 2.7%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-05 | 开盘前 | 3.7% | +1.5% | 0.42× |
| 2026-11-03 | 未说明时间 | 5.8% | +4.1% | 0.72× |
| 2026-10-29 | 未说明时间 | 2.7% | -1.9% | 0.70× |
| 2026-10-15 | 开盘前 | 1.7% | +1.4% | 0.84× |
| 2026-08-04 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-04-28 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-01-27 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-10-30 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-08-01 | 开盘前 | 4.9% | +4.8% | 0.99× |
| 2025-04-22 | 开盘前 | 5.9% | -1.5% | 0.26× |
| 2025-01-28 | 开盘前 | 4.9% | -1.5% | 0.30× |
| 2024-10-22 | 开盘前 | 4.6% | -4.5% | 0.98× |
| 2024-07-23 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-04-23 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-01-24 | 开盘前 | — | — | — |
| 2023-10-24 | 未说明时间 | — | — | — |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。