股票 · 期权分析
MRK 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $148.05
- 30D ATM IV
- 30.04%
- IV 百分位 · 1年
- 第 43
- 25Δ 风险逆转
- +1.71
- 期限斜率 90/30
- 1.056
▼ -0.70 pts 较前一交易日
概览
MRK 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 30.0%,相当于未来一个月约 ±8.6% 的波动。这高于它过去一年 249 个交易日中 43% 的读数。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 1.71 个波动率点,大致处在它自己过去一年区间的中部。
较长期限的期权波动率更高:90 天波动率比 30 天高 6%。
它的下一次财报在 2027-02-02(根据其财报周期估算)。
在最近 5 次财报中,期权市场平均计入了 ±6.4% 的波动,MRK 实际平均波动 3.7%,5 次中有 4 次落在计入的区间之内。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 30.04%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +1.71
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- +0.24
- 期限结构斜率ⓘ
- 1.056
对应 30 天内约 ±8.6% 的波动，平常一天约 ±1.9%。
高于过去一年中 43% 的读数。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 1.71 个点。
高于过去一年中 41% 的读数。
两翼的隐含波动率比平值高 0.24 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天高 6%。
高于过去一年中 70% 的读数。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 249 个交易日(一年窗口)
- IV 百分位,1 年
- 43%
- IV 排名,1 年
- 27%
- IV 百分位,2 年
- 58%
- IV 排名,2 年
- 36%
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $148.05
- 30 天隐含远期价
- $147.82
- 60 天 ATM IV
- 30.54%
- 90 天 ATM IV
- 31.71%
- 180 天 ATM IV
- 33.17%
- 使用的到期日数
- 11
- 总未平仓量
- 358,299
- Put / call 未平仓量比
- 0.50
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 348 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 30.04% | +1.71 | 1.056 | $148.05 |
| 2026-11-09 | 30.75% | +2.84 | 1.029 | $148.76 |
| 2026-11-06 | 31.85% | +2.52 | 1.004 | $146.73 |
| 2026-11-05 | 35.12% | +2.24 | 0.931 | $146.94 |
| 2026-11-04 | 30.37% | +1.82 | 1.032 | $150.36 |
| 2026-11-03 | 32.44% | +1.09 | 1.001 | $144.67 |
| 2026-11-02 | 32.47% | +1.68 | 0.981 | $148.36 |
| 2026-10-30 | 30.85% | +0.39 | 1.037 | $149.52 |
| 2026-10-29 | 30.77% | +1.62 | 1.012 | $146.33 |
| 2026-10-28 | 33.48% | +1.15 | 0.970 | $140.93 |
| 2026-10-27 | 33.45% | +0.78 | 0.965 | $141.82 |
| 2026-10-26 | 31.54% | +1.66 | 1.037 | $140.61 |
| 2026-10-23 | 35.04% | +0.79 | 0.931 | $145.27 |
| 2026-10-22 | 35.89% | +1.23 | 0.920 | $147.24 |
| 2026-10-21 | 36.72% | +1.24 | 0.873 | $149.88 |
| 2026-10-20 | 37.32% | +0.48 | 0.881 | $148.30 |
| 2026-10-19 | 36.22% | +1.36 | 0.881 | $143.63 |
| 2026-10-16 | 37.15% | +2.68 | 0.880 | $145.95 |
| 2026-10-15 | 37.38% | -1.45 | 0.864 | $145.19 |
| 2026-10-14 | 37.07% | +2.26 | 0.885 | $147.37 |
| 2026-10-13 | 36.95% | +0.51 | 0.866 | $141.98 |
| 2026-10-09 | 35.83% | +0.55 | 0.890 | $145.60 |
| 2026-10-08 | 36.15% | +0.51 | 0.900 | $142.38 |
| 2026-10-07 | 35.86% | +0.09 | 0.896 | $142.79 |
| 2026-10-06 | 35.05% | +1.27 | 0.903 | $141.94 |
| 2026-10-05 | 35.74% | +1.46 | 0.876 | $139.54 |
| 2026-10-02 | 34.53% | +0.43 | 0.920 | $144.30 |
| 2026-10-01 | 36.13% | +0.90 | 0.904 | $143.81 |
| 2026-09-30 | 37.28% | -0.59 | 0.883 | $145.31 |
| 2026-09-29 | 34.26% | +3.34 | 0.942 | $149.28 |
| 2026-09-28 | 33.51% | +2.92 | 0.965 | $148.69 |
| 2026-09-25 | 30.26% | +1.51 | 1.067 | $148.78 |
| 2026-09-24 | 30.15% | +1.09 | 1.082 | $147.98 |
| 2026-09-23 | 28.13% | +1.50 | 1.151 | $148.08 |
| 2026-09-22 | 27.46% | +1.49 | 1.147 | $150.91 |
| 2026-09-21 | 27.62% | +0.12 | 1.154 | $149.50 |
| 2026-09-18 | 26.04% | +1.04 | 1.229 | $146.87 |
| 2026-09-17 | 26.49% | +0.77 | 1.184 | $147.15 |
| 2026-09-16 | 27.31% | +1.07 | 1.167 | $144.91 |
| 2026-09-15 | 32.36% | -0.03 | 0.987 | $143.79 |
| 2026-09-14 | 27.62% | +1.15 | 1.128 | $144.85 |
| 2026-09-11 | 27.47% | +0.41 | 1.169 | $143.93 |
| 2026-09-10 | 28.13% | +1.00 | 1.172 | $144.71 |
| 2026-09-09 | 28.49% | +0.65 | 1.177 | $147.53 |
| 2026-09-08 | 29.72% | +1.47 | 1.134 | $148.46 |
| 2026-09-04 | 27.98% | +0.55 | 1.186 | $150.33 |
| 2026-09-03 | 27.25% | +1.15 | 1.179 | $152.34 |
| 2026-09-02 | 28.27% | +1.49 | 1.146 | $151.64 |
| 2026-09-01 | 28.72% | +1.17 | 1.103 | $149.86 |
| 2026-08-31 | 28.27% | +1.22 | 1.109 | $147.76 |
| 2026-08-28 | 28.39% | +0.55 | 1.123 | $148.35 |
| 2026-08-27 | 29.07% | -0.56 | 1.103 | $149.54 |
| 2026-08-26 | 27.06% | +1.59 | 1.195 | $153.10 |
| 2026-08-25 | 30.32% | +0.98 | 1.118 | $156.45 |
| 2026-08-24 | 29.03% | +1.10 | 1.126 | $150.66 |
| 2026-08-21 | 28.73% | -0.25 | 1.136 | $152.55 |
| 2026-08-20 | 30.78% | +0.09 | 1.062 | $148.99 |
| 2026-08-19 | 34.60% | +0.03 | 1.034 | $152.20 |
| 2026-08-18 | 25.60% | +0.79 | 1.152 | $135.17 |
| 2026-08-17 | — | — | — | $135.97 |
| 2025-10-22 | 33.11% | +1.40 | 0.873 | $87.61 |
| 2025-10-21 | 33.10% | +2.23 | 0.870 | $87.62 |
| 2025-10-20 | 33.78% | +1.56 | 0.866 | $86.32 |
| 2025-10-17 | 33.92% | +1.84 | 0.872 | $84.79 |
| 2025-10-16 | 34.98% | +1.46 | 0.844 | $83.92 |
| 2025-10-15 | 32.28% | +1.21 | 0.911 | $84.11 |
| 2025-10-14 | 32.23% | +2.60 | 0.886 | $84.70 |
| 2025-10-10 | 33.39% | +1.10 | 0.898 | $85.99 |
| 2025-10-09 | 32.99% | +2.04 | 0.902 | $87.50 |
| 2025-10-08 | 32.01% | +2.85 | 0.912 | $86.40 |
| 2025-10-07 | 32.39% | +1.76 | 0.903 | $87.61 |
| 2025-10-06 | 31.74% | +2.86 | 0.919 | $88.80 |
| 2025-10-03 | 31.20% | +1.78 | 0.945 | $89.19 |
| 2025-10-02 | 30.61% | +2.03 | 0.925 | $89.51 |
| 2025-10-01 | 28.38% | +3.95 | 1.027 | $90.13 |
| 2025-09-30 | 30.79% | +2.43 | 0.936 | $83.93 |
| 2025-09-29 | 30.29% | +1.67 | 0.969 | $78.58 |
| 2025-09-26 | 28.87% | +1.81 | 1.008 | $78.56 |
| 2025-09-25 | 27.78% | +0.35 | 1.067 | $77.60 |
| 2025-09-24 | 27.89% | +2.75 | 1.058 | $79.67 |
| 2025-09-23 | 28.58% | +1.61 | 1.047 | $79.96 |
| 2025-09-22 | 29.20% | +1.26 | 1.005 | $80.40 |
| 2025-09-19 | 29.59% | +0.93 | 1.007 | $81.51 |
| 2025-09-18 | 30.33% | +2.13 | 0.989 | $81.53 |
| 2025-09-17 | 30.93% | +1.99 | 0.979 | $81.14 |
| 2025-09-16 | 31.18% | +1.60 | 0.981 | $81.09 |
| 2025-09-15 | 30.99% | +1.81 | 0.988 | $81.02 |
| 2025-09-12 | 30.52% | +2.57 | 0.989 | $82.81 |
| 2025-09-11 | 29.60% | +1.57 | 1.024 | $85.15 |
| 2025-09-10 | 28.26% | +2.02 | 1.050 | $84.03 |
| 2025-09-09 | 27.85% | +2.75 | 1.058 | $84.61 |
| 2025-09-08 | 27.83% | +2.58 | 1.053 | $84.09 |
| 2025-09-05 | 27.57% | +3.38 | 1.062 | $84.71 |
| 2025-09-04 | 28.46% | +1.79 | 1.036 | $84.05 |
| 2025-09-03 | 28.86% | +1.52 | 1.037 | $84.18 |
| 2025-09-02 | 28.63% | +3.47 | 1.035 | $85.48 |
| 2025-08-29 | 27.87% | +2.30 | 1.056 | $84.12 |
| 2025-08-28 | 27.91% | +2.23 | 1.054 | $83.21 |
| 2025-08-27 | 28.88% | +1.69 | 1.000 | $84.07 |
| 2025-08-26 | 27.39% | +4.69 | 1.056 | $84.99 |
| 2025-08-25 | 28.05% | +2.82 | 1.021 | $85.31 |
| 2025-08-22 | 25.64% | +4.75 | 1.083 | $87.37 |
| 2025-08-21 | 28.40% | +2.55 | 1.045 | $86.08 |
| 2025-08-20 | 27.74% | +2.94 | 1.059 | $84.66 |
| 2025-08-19 | 28.61% | +3.05 | 1.037 | $84.93 |
| 2025-08-18 | 28.52% | +2.25 | 1.034 | $84.22 |
| 2025-08-15 | 27.37% | +1.72 | 1.081 | $84.21 |
| 2025-08-14 | 27.66% | +3.42 | 1.068 | $82.76 |
| 2025-08-13 | 26.37% | -1.05 | 1.110 | $82.71 |
| 2025-08-12 | 25.51% | +1.69 | 1.143 | $80.30 |
| 2025-08-11 | 26.30% | +1.96 | 1.118 | $80.03 |
| 2025-08-08 | 25.99% | +1.67 | 1.124 | $80.69 |
| 2025-08-07 | 26.32% | +1.97 | 1.083 | $80.37 |
| 2025-08-06 | 26.82% | +1.10 | 1.087 | $79.44 |
| 2025-08-05 | 28.08% | +1.38 | 1.040 | $80.79 |
| 2025-08-04 | 27.26% | +2.70 | 1.073 | $79.86 |
| 2025-08-01 | 27.90% | +1.43 | 1.072 | $79.29 |
| 2025-07-31 | 27.78% | +2.04 | 1.059 | $78.12 |
| 2025-07-30 | 27.07% | +2.17 | 1.046 | $81.75 |
| 2025-07-29 | 27.03% | +2.20 | 1.042 | $82.63 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 348 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 348 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
3d (2026-11-13) · 10d (2026-11-20) · 17d (2026-11-27)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 3d | 10d | 17d |
|---|---|---|---|
| 5Δ 看涨 | 33.32% | 29.69% | — |
| 10Δ 看涨 | 33.53% | 30.10% | — |
| 15Δ 看涨 | 33.68% | 30.51% | 29.28% |
| 20Δ 看涨 | 33.80% | 30.68% | 29.37% |
| 25Δ 看涨 | 33.90% | 30.56% | 29.37% |
| 30Δ 看涨 | 34.03% | 30.52% | 29.54% |
| 35Δ 看涨 | 34.37% | 30.72% | 29.80% |
| 40Δ 看涨 | 35.27% | 30.97% | 30.19% |
| 45Δ 看涨 | 35.57% | 31.17% | 30.05% |
| ATM | 35.76% | 31.15% | 29.70% |
| 45Δ 看跌 | 36.66% | 31.23% | 32.61% |
| 40Δ 看跌 | 37.32% | 31.52% | 31.38% |
| 35Δ 看跌 | 37.64% | 31.21% | 30.26% |
| 30Δ 看跌 | 38.34% | 32.23% | 30.17% |
| 25Δ 看跌 | 38.85% | 33.03% | 30.28% |
| 20Δ 看跌 | 39.49% | 32.82% | 31.24% |
| 15Δ 看跌 | 40.92% | 34.42% | 32.64% |
| 10Δ 看跌 | 42.38% | 35.76% | 33.64% |
| 5Δ 看跌 | 44.49% | — | — |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 | $147.89 | 35.76% | 38.85% | 33.90% | +4.95 | +0.61 | 13 |
| 2026-11-20 | 10 | $148.01 | 31.15% | 33.03% | 30.56% | +2.47 | +0.64 | 21 |
| 2026-11-27 | 17 | $147.95 | 29.70% | 30.28% | 29.37% | +0.91 | +0.13 | 21 |
| 2026-12-04 | 24 | $148.08 | 30.61% | 30.45% | 28.93% | +1.52 | -0.92 | 20 |
| 2026-12-11 | 31 | $147.77 | 29.97% | 31.22% | 29.49% | +1.74 | +0.39 | 17 |
| 2026-12-18 | 38 | $147.69 | 30.27% | 31.54% | 29.09% | +2.45 | +0.04 | 13 |
| 2027-01-15 | 66 | $148.04 | 30.58% | 31.55% | 29.60% | +1.95 | -0.00 | 13 |
| 2027-03-19 | 129 | $148.73 | 32.63% | 34.25% | 31.18% | +3.06 | +0.09 | 20 |
| 2027-04-16 | 157 | $148.42 | 33.13% | 34.35% | 31.96% | +2.38 | +0.02 | 21 |
| 2027-06-17 | 219 | $149.10 | 33.22% | 34.94% | 32.15% | +2.78 | +0.32 | 23 |
| 2027-09-17 | 311 | $150.00 | 33.19% | 34.43% | 32.23% | +2.20 | +0.14 | 26 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
11 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 天 | $147.89 | 35.76% | $147.97 | 13 |
| 2026-11-20 | 10 天 | $148.01 | 31.15% | $148.21 | 21 |
| 2026-11-27 | 17 天 | $147.95 | 29.70% | $148.25 | 21 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $148.08 | 30.61% | $148.53 | 20 |
| 2026-12-11 | 31 天 | $147.77 | 29.97% | $148.34 | 17 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $147.69 | 30.27% | $148.40 | 13 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $148.04 | 30.58% | $149.29 | 13 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $148.73 | 32.63% | $151.56 | 20 |
| 2027-04-16 | 157 天 | $148.42 | 33.13% | $151.97 | 21 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $149.10 | 33.22% | $154.12 | 23 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $150.00 | 33.19% | $157.21 | 26 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 30.04%
- 60 天
- 30.54%
- 90 天
- 31.71%
- 180 天
- 33.17%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 348 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
下一次财报
期权定价与实际结果对照
最近 5 次财报
- 落在隐含区间内
- 5 次中 4 次
- 80% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 6.4%
- 平均实际波动幅度
- 3.7%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-08 | 未说明时间 | — | — | — |
| 2026-10-29 | 开盘前 | 5.0% | +3.8% | 0.77× |
| 2026-08-04 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-04-30 | 开盘前 | — | — | — |
| 2026-02-03 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-10-30 | 开盘前 | — | — | — |
| 2025-07-29 | 开盘前 | 6.3% | -1.7% | 0.27× |
| 2025-04-24 | 开盘前 | 8.3% | +1.4% | 0.17× |
| 2025-02-04 | 开盘前 | 6.3% | -9.1% | 1.44× |
| 2024-10-31 | 开盘前 | 6.1% | -2.4% | 0.39× |
| 2024-07-30 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-04-25 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-02-01 | 开盘前 | — | — | — |
| 2023-10-26 | 开盘前 | — | — | — |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。