股票 · 期权分析
SAP 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $233.74
- 30D ATM IV
- 32.96%
- IV 百分位 · 1年
- —
- 25Δ 风险逆转
- +1.80
- 期限斜率 90/30
- 1.029
▲ +0.32 pts 较前一交易日
概览
SAP 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 33.0%,相当于未来一个月约 ±9.4% 的波动。它在本站的历史只有 301 个交易日,不到计算百分位所需的 180 个,所以这个读数还没有和它自己的过去作比较。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 1.80 个波动率点。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 32.96%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +1.80
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- +0.31
- 期限结构斜率ⓘ
- 1.029
对应 30 天内约 ±9.4% 的波动，平常一天约 ±2.1%。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 1.80 个点。
两翼的隐含波动率比平值高 0.31 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天高 3%。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 101 个交易日(一年窗口)
这个窗口内的历史不足,无法定位当前读数。
- IV 百分位,1 年
- —
- IV 排名,1 年
- —
- IV 百分位,2 年
- —
- IV 排名,2 年
- —
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $233.74
- 30 天隐含远期价
- $234.64
- 60 天 ATM IV
- 32.41%
- 90 天 ATM IV
- 33.92%
- 180 天 ATM IV
- 35.71%
- 使用的到期日数
- 8
- 总未平仓量
- 35,250
- Put / call 未平仓量比
- 0.59
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 301 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 32.96% | +1.80 | 1.029 | $233.74 |
| 2026-11-09 | 32.64% | +1.60 | 1.033 | $237.42 |
| 2026-11-06 | 33.49% | +2.57 | 1.014 | $233.45 |
| 2026-11-05 | 32.94% | +1.81 | 1.015 | $243.53 |
| 2026-11-04 | 32.65% | +1.30 | 1.012 | $240.04 |
| 2026-11-03 | 34.93% | +1.46 | 0.964 | $230.31 |
| 2026-11-02 | 33.89% | +2.05 | 0.997 | $233.62 |
| 2026-10-30 | 33.40% | +1.83 | 1.002 | $235.02 |
| 2026-10-29 | 32.76% | +1.30 | 1.005 | $234.07 |
| 2026-10-28 | 32.56% | +1.44 | 1.009 | $236.93 |
| 2026-10-27 | 32.93% | +0.42 | 1.017 | $235.80 |
| 2026-10-26 | — | — | — | $238.55 |
| 2026-10-23 | 33.38% | +1.39 | 0.997 | $238.14 |
| 2026-10-22 | 34.62% | +1.08 | 0.980 | $240.59 |
| 2026-10-21 | 41.80% | +1.88 | 0.867 | $232.73 |
| 2026-10-20 | — | — | — | $228.98 |
| 2026-10-19 | 42.32% | +1.99 | 0.864 | $226.03 |
| 2026-10-16 | 42.97% | +0.59 | 0.855 | $224.29 |
| 2026-10-15 | 41.58% | +1.67 | 0.873 | $225.00 |
| 2026-10-14 | — | — | — | $220.49 |
| 2026-10-13 | 41.03% | +1.31 | 0.907 | $219.75 |
| 2026-10-09 | 42.19% | +1.87 | 0.885 | $214.78 |
| 2026-10-08 | 40.71% | +1.11 | 0.927 | $212.40 |
| 2026-10-07 | 40.48% | +1.19 | 0.932 | $210.13 |
| 2026-10-06 | 44.89% | +0.77 | 0.839 | $210.46 |
| 2026-10-05 | 44.79% | +1.77 | 0.859 | $207.74 |
| 2026-10-02 | 40.01% | +1.01 | 0.977 | $208.57 |
| 2026-10-01 | 40.56% | +0.93 | 0.978 | $210.79 |
| 2026-09-30 | 40.38% | +0.98 | 0.978 | $208.48 |
| 2026-09-29 | 46.04% | +0.68 | 0.856 | $210.85 |
| 2026-09-28 | 47.63% | +2.51 | 0.837 | $209.31 |
| 2026-09-25 | 38.60% | +0.87 | 1.027 | $210.68 |
| 2026-09-24 | 39.22% | +1.13 | 1.013 | $209.11 |
| 2026-09-23 | 48.57% | -1.29 | 0.821 | $210.62 |
| 2026-09-22 | 45.81% | -0.57 | 0.874 | $210.68 |
| 2026-09-21 | 45.53% | +1.75 | 0.871 | $209.22 |
| 2026-09-18 | 37.22% | +1.71 | 1.073 | $209.45 |
| 2025-10-22 | 37.27% | -0.06 | 0.821 | $276.22 |
| 2025-10-21 | — | — | — | $280.46 |
| 2025-10-20 | — | — | — | $277.91 |
| 2025-10-17 | — | — | — | $272.90 |
| 2025-10-16 | — | — | — | $269.74 |
| 2025-10-15 | — | — | — | $271.64 |
| 2025-10-14 | — | — | — | $270.52 |
| 2025-10-10 | — | — | — | $265.53 |
| 2025-10-09 | — | — | — | $275.79 |
| 2025-10-08 | — | — | — | $277.15 |
| 2025-10-07 | — | — | — | $273.82 |
| 2025-10-06 | — | — | — | $274.28 |
| 2025-10-03 | — | — | — | $270.53 |
| 2025-10-02 | — | — | — | $271.91 |
| 2025-10-01 | — | — | — | $269.99 |
| 2025-09-30 | — | — | — | $267.21 |
| 2025-09-29 | — | — | — | $263.82 |
| 2025-09-26 | — | — | — | $264.08 |
| 2025-09-25 | — | — | — | $262.51 |
| 2025-09-24 | 28.51% | +1.74 | 1.000 | $268.85 |
| 2025-09-23 | 28.35% | +0.94 | 1.019 | $265.27 |
| 2025-09-22 | 28.61% | +0.36 | 1.008 | $265.38 |
| 2025-09-19 | 27.96% | +0.55 | 1.027 | $266.91 |
| 2025-09-18 | 26.30% | +0.83 | 1.073 | $269.74 |
| 2025-09-17 | 26.54% | +1.99 | 1.059 | $261.42 |
| 2025-09-16 | — | — | — | $253.60 |
| 2025-09-15 | — | — | — | $252.42 |
| 2025-09-12 | — | — | — | $257.16 |
| 2025-09-11 | — | — | — | $258.19 |
| 2025-09-10 | — | — | — | $260.51 |
| 2025-09-09 | — | — | — | $271.48 |
| 2025-09-08 | — | — | — | $270.33 |
| 2025-09-05 | — | — | — | $269.00 |
| 2025-09-04 | — | — | — | $271.99 |
| 2025-09-03 | — | — | — | $270.94 |
| 2025-09-02 | 25.37% | +2.43 | 1.034 | $266.20 |
| 2025-08-29 | 23.68% | +1.92 | 1.086 | $272.16 |
| 2025-08-28 | — | — | — | $275.40 |
| 2025-08-27 | — | — | — | $275.11 |
| 2025-08-26 | 23.16% | +1.43 | 1.086 | $269.86 |
| 2025-08-25 | 23.34% | +1.70 | 1.092 | $270.26 |
| 2025-08-22 | — | — | — | $271.11 |
| 2025-08-21 | — | — | — | $269.21 |
| 2025-08-20 | 23.78% | +2.70 | 1.084 | $272.53 |
| 2025-08-19 | — | — | — | $274.23 |
| 2025-08-18 | — | — | — | $276.72 |
| 2025-08-15 | — | — | — | $277.85 |
| 2025-08-14 | — | — | — | $278.91 |
| 2025-08-13 | — | — | — | $278.82 |
| 2025-08-12 | — | — | — | $275.89 |
| 2025-08-11 | — | — | — | $287.24 |
| 2025-08-08 | — | — | — | $292.12 |
| 2025-08-07 | — | — | — | $295.46 |
| 2025-08-06 | — | — | — | $291.78 |
| 2025-08-05 | — | — | — | $285.19 |
| 2025-08-04 | — | — | — | $283.79 |
| 2025-08-01 | — | — | — | $283.00 |
| 2025-07-31 | — | — | — | $286.70 |
| 2025-07-30 | — | — | — | $290.50 |
| 2025-07-29 | — | — | — | $287.54 |
| 2025-07-28 | 22.60% | +0.93 | 1.063 | $282.38 |
| 2025-07-25 | — | — | — | $288.03 |
| 2025-07-24 | 23.23% | +1.45 | 1.045 | $286.16 |
| 2025-07-23 | 24.40% | +1.52 | 1.036 | $290.63 |
| 2025-07-22 | 32.75% | -0.46 | 0.875 | $306.29 |
| 2025-07-21 | 30.42% | +1.02 | 0.919 | $307.27 |
| 2025-07-18 | 31.59% | +2.14 | 0.898 | $305.97 |
| 2025-07-17 | 31.62% | +1.14 | 0.885 | $308.61 |
| 2025-07-16 | 30.97% | +2.15 | 0.880 | $306.02 |
| 2025-07-15 | — | — | — | $301.58 |
| 2025-07-14 | — | — | — | $300.64 |
| 2025-07-11 | — | — | — | $300.85 |
| 2025-07-10 | — | — | — | $306.21 |
| 2025-07-09 | — | — | — | $311.93 |
| 2025-07-08 | — | — | — | $308.76 |
| 2025-07-07 | — | — | — | $305.53 |
| 2025-07-03 | — | — | — | $303.72 |
| 2025-07-02 | 27.76% | +3.95 | 1.007 | $298.16 |
| 2025-07-01 | 28.89% | +2.85 | 0.992 | $300.68 |
| 2025-06-30 | — | — | — | $304.10 |
| 2025-06-27 | 26.89% | +1.97 | 0.978 | $301.09 |
| 2025-06-26 | 26.60% | +5.18 | 1.018 | $295.55 |
| 2025-06-25 | — | — | — | $293.29 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 301 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 301 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
3d (2026-11-13) · 10d (2026-11-20) · 24d (2026-12-04)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 3d | 10d | 24d |
|---|---|---|---|
| 15Δ 看涨 | — | 36.23% | — |
| 20Δ 看涨 | — | 35.67% | — |
| 25Δ 看涨 | 38.26% | 35.64% | 32.29% |
| 30Δ 看涨 | 38.46% | 35.54% | 32.25% |
| 35Δ 看涨 | 38.63% | 35.78% | 32.28% |
| 40Δ 看涨 | 38.78% | 36.03% | 32.35% |
| 45Δ 看涨 | 38.92% | 36.19% | 32.51% |
| ATM | 39.10% | 36.34% | 32.75% |
| 45Δ 看跌 | 39.29% | 36.57% | 33.02% |
| 40Δ 看跌 | 39.32% | 37.15% | 33.33% |
| 35Δ 看跌 | 39.22% | 37.66% | 33.77% |
| 30Δ 看跌 | 39.17% | 38.07% | 34.05% |
| 25Δ 看跌 | 40.08% | 38.59% | 34.01% |
| 20Δ 看跌 | — | 38.56% | — |
| 15Δ 看跌 | — | 39.89% | — |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 | $234.05 | 39.10% | 40.08% | 38.26% | +1.82 | +0.07 | 6 |
| 2026-11-20 | 10 | $234.15 | 36.34% | 38.59% | 35.64% | +2.96 | +0.78 | 14 |
| 2026-12-04 | 24 | $234.40 | 32.75% | 34.01% | 32.29% | +1.73 | +0.39 | 7 |
| 2026-12-18 | 38 | $234.97 | 33.13% | 34.31% | 32.45% | +1.86 | +0.25 | 8 |
| 2027-01-15 | 66 | $235.77 | 32.30% | 33.60% | 31.46% | +2.13 | +0.23 | 13 |
| 2027-03-19 | 129 | $237.56 | 35.21% | 36.25% | 34.32% | +1.93 | +0.08 | 20 |
| 2027-06-17 | 219 | $238.00 | 35.93% | 37.04% | 34.88% | +2.17 | +0.03 | 26 |
| 2027-09-17 | 311 | $240.26 | 36.15% | 37.54% | 35.56% | +1.98 | +0.40 | 18 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
8 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 天 | $234.05 | 39.10% | $234.20 | 6 |
| 2026-11-20 | 10 天 | $234.15 | 36.34% | $234.57 | 14 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $234.40 | 32.75% | $235.23 | 7 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $234.97 | 33.13% | $236.32 | 8 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $235.77 | 32.30% | $238.00 | 13 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $237.56 | 35.21% | $242.83 | 20 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $238.00 | 35.93% | $247.39 | 26 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $240.26 | 36.15% | $254.02 | 18 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 32.96%
- 60 天
- 32.41%
- 90 天
- 33.92%
- 180 天
- 35.71%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 301 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
期权定价与实际结果对照
最近 1 次财报
- 落在隐含区间内
- 1 次中 1 次
- 100% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 7.9%
- 平均实际波动幅度
- 3.4%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-10-21 | 收盘后 | 7.9% | +3.4% | 0.43× |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。