股票 · 期权分析
UNH 期权分析
数据截至 2026年11月10日(收盘)
- 标的收盘价
- $405.12
- 30D ATM IV
- 31.75%
- IV 百分位 · 1年
- 第 47
- 25Δ 风险逆转
- +2.94
- 期限斜率 90/30
- 1.027
▼ -1.19 pts 较前一交易日
概览
UNH 期权当前计入的 30 天平值隐含波动率为 31.8%,相当于未来一个月约 ±9.1% 的波动。这高于它过去一年 252 个交易日中 47% 的读数。
它的 25-delta put 比 call 的隐含波动率高 2.94 个波动率点,大致处在它自己过去一年区间的中部。
它的下一次财报在 2027-01-12(根据其财报周期估算)。
在最近 11 次财报中,期权市场平均计入了 ±6.0% 的波动,UNH 实际平均波动 7.1%,11 次中有 6 次落在计入的区间之内。
01 · 读数
当前读数
最近一个交易日的 30 天曲面,每个读数都放在它自身的历史里比较。
主要读数 · 30 天期限
- 30 天 ATM 隐含波动率ⓘ
- 31.75%
- 25-delta 风险逆转ⓘ
- +2.94
- 25-delta 蝶式价差ⓘ
- +0.31
- 期限结构斜率ⓘ
- 1.027
对应 30 天内约 ±9.1% 的波动，平常一天约 ±2.0%。
高于过去一年中 47% 的读数。
距平值同样远时，put 比 call的隐含波动率高 2.94 个点。
高于过去一年中 81% 的读数。
两翼的隐含波动率比平值高 0.31 个点。
90 天的隐含波动率比 30 天高 3%。
高于过去一年中 42% 的读数。
30 天隐含波动率处在什么位置
对比此前 252 个交易日(一年窗口)
- IV 百分位,1 年
- 47%
- IV 排名,1 年
- 24%
- IV 百分位,2 年
- 37%
- IV 排名,2 年
- 21%
排名是当前读数在窗口内最低与最高读数之间的位置,所以过去只要有一个极端值,之后的读数都会被压在一端附近。百分位是低于当前读数的交易日所占的比例,不受那个极端值有多极端的影响。窗口内少于 180 个交易日时,两者都不显示。
交易日明细
- 标的收盘价
- $405.12
- 30 天隐含远期价
- $404.43
- 60 天 ATM IV
- 31.81%
- 90 天 ATM IV
- 32.62%
- 180 天 ATM IV
- 33.36%
- 使用的到期日数
- 11
- 总未平仓量
- 549,761
- Put / call 未平仓量比
- 0.55
远期价由最接近平值的几个行权价上的 put-call 平价关系推出,而不是直接取标的收盘价。本页所有的价值状态(moneyness)和 delta 都以它为基准。
02 · 历史
读数是怎么走到这里的
存档窗口内的每个交易日,每次收盘一个点。
30 天平值隐含波动率
最近 550 个交易日
显示底层数据(最近 120 个)
| 交易日 | 30 天 ATM IV | 25-delta RR | 期限斜率 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-11-10 | 31.75% | +2.94 | 1.027 | $405.12 |
| 2026-11-09 | 32.94% | +3.33 | 1.011 | $397.62 |
| 2026-11-06 | 33.41% | +4.37 | 0.999 | $394.15 |
| 2026-11-05 | 35.57% | +5.87 | 0.970 | $395.72 |
| 2026-11-04 | 32.37% | +2.37 | 1.017 | $409.38 |
| 2026-11-03 | 34.36% | +3.89 | 0.976 | $404.44 |
| 2026-11-02 | 33.96% | +3.58 | 1.010 | $400.44 |
| 2026-10-30 | 31.20% | +2.86 | 1.056 | $406.97 |
| 2026-10-29 | 29.85% | +2.90 | 1.069 | $410.91 |
| 2026-10-28 | 28.54% | +2.81 | 1.077 | $407.10 |
| 2026-10-27 | 26.97% | +1.73 | 1.091 | $410.39 |
| 2026-10-26 | 27.48% | +1.93 | 1.078 | $410.70 |
| 2026-10-23 | 27.06% | +2.18 | 1.071 | $418.09 |
| 2026-10-22 | 27.32% | +1.99 | 1.059 | $424.98 |
| 2026-10-21 | 27.10% | +2.22 | 1.053 | $417.00 |
| 2026-10-20 | 28.28% | +2.16 | 1.031 | $419.26 |
| 2026-10-19 | 29.43% | +1.97 | 1.020 | $406.88 |
| 2026-10-16 | 30.62% | +2.49 | 1.000 | $401.43 |
| 2026-10-15 | 28.02% | +1.47 | 1.016 | $406.67 |
| 2026-10-14 | 30.68% | +1.35 | 1.002 | $395.62 |
| 2026-10-13 | 32.47% | +1.03 | 0.957 | $377.76 |
| 2026-10-09 | 40.71% | +1.49 | 0.836 | $379.30 |
| 2026-10-08 | 43.76% | +1.20 | 0.799 | $370.95 |
| 2026-10-07 | 42.44% | +0.66 | 0.810 | $375.98 |
| 2026-10-06 | 41.94% | +1.05 | 0.822 | $376.32 |
| 2026-10-05 | 41.88% | +0.94 | 0.822 | $378.58 |
| 2026-10-02 | 41.32% | +1.57 | 0.812 | $371.90 |
| 2026-10-01 | 40.56% | +1.70 | 0.840 | $365.20 |
| 2026-09-30 | 41.56% | +1.07 | 0.825 | $367.08 |
| 2026-09-29 | 41.26% | +1.36 | 0.830 | $374.94 |
| 2026-09-28 | 41.01% | +1.53 | 0.828 | $377.83 |
| 2026-09-25 | 40.77% | +2.07 | 0.826 | $376.59 |
| 2026-09-24 | 40.89% | +1.63 | 0.824 | $375.01 |
| 2026-09-23 | 39.85% | +1.11 | 0.834 | $371.29 |
| 2026-09-22 | 39.36% | +1.37 | 0.845 | $372.95 |
| 2026-09-21 | 38.67% | +1.60 | 0.850 | $377.56 |
| 2026-09-18 | 39.28% | +1.39 | 0.844 | $376.90 |
| 2026-09-17 | 38.81% | +0.98 | 0.850 | $375.21 |
| 2026-09-16 | 37.94% | +1.63 | 0.864 | $375.26 |
| 2026-09-15 | 34.47% | +1.12 | 0.947 | $375.93 |
| 2026-09-14 | 32.83% | +1.98 | 0.971 | $383.55 |
| 2026-09-11 | 30.93% | +2.29 | 1.024 | $379.09 |
| 2026-09-10 | 32.54% | +1.00 | 0.986 | $388.28 |
| 2026-09-09 | 32.09% | +0.21 | 1.000 | $393.06 |
| 2026-09-08 | 33.51% | +1.99 | 0.994 | $400.84 |
| 2026-09-04 | 29.76% | +0.34 | 1.088 | $397.14 |
| 2026-09-03 | 25.28% | +1.24 | 1.275 | $400.94 |
| 2026-09-02 | 27.84% | +1.74 | 1.146 | $399.66 |
| 2026-09-01 | 27.85% | +1.82 | 1.155 | $396.30 |
| 2026-08-31 | 27.26% | +0.88 | 1.186 | $389.41 |
| 2026-08-28 | 26.39% | +0.95 | 1.214 | $392.95 |
| 2026-08-27 | 27.25% | +0.99 | 1.190 | $395.05 |
| 2026-08-26 | 28.08% | +1.18 | 1.182 | $401.01 |
| 2026-08-25 | 27.20% | +1.49 | 1.176 | $396.59 |
| 2026-08-24 | 28.22% | +0.96 | 1.127 | $398.76 |
| 2026-08-21 | 27.75% | +1.22 | 1.150 | $390.11 |
| 2026-08-20 | 28.00% | +1.62 | 1.142 | $384.85 |
| 2026-08-19 | 27.87% | +1.90 | 1.130 | $388.61 |
| 2026-08-18 | 26.92% | +1.16 | 1.169 | $393.93 |
| 2026-08-17 | 27.03% | +1.42 | 1.163 | $395.62 |
| 2026-08-14 | 25.72% | +0.54 | 1.204 | $401.73 |
| 2026-08-13 | 26.07% | +0.67 | 1.192 | $399.06 |
| 2026-08-12 | 26.37% | -0.16 | 1.206 | $405.59 |
| 2026-08-11 | 26.59% | +1.89 | 1.171 | $402.19 |
| 2026-08-10 | 27.48% | +1.11 | 1.154 | $408.74 |
| 2026-08-07 | 26.96% | +1.60 | 1.178 | $407.08 |
| 2026-08-06 | 27.82% | +0.95 | 1.156 | $403.97 |
| 2026-08-05 | 28.24% | +0.99 | 1.140 | $412.75 |
| 2026-08-04 | 28.30% | +2.20 | 1.133 | $407.55 |
| 2026-08-03 | 28.71% | +2.43 | 1.105 | $415.36 |
| 2026-07-31 | 27.59% | +1.31 | 1.144 | $414.40 |
| 2026-07-30 | 27.72% | +1.55 | 1.137 | $421.47 |
| 2026-07-29 | 26.90% | +2.24 | 1.184 | $420.57 |
| 2026-07-28 | 28.43% | +1.31 | 1.123 | $428.79 |
| 2026-07-27 | 28.41% | +1.65 | 1.135 | $417.64 |
| 2026-07-24 | 27.41% | +1.54 | 1.158 | $420.74 |
| 2026-07-23 | 27.95% | +1.58 | 1.159 | $423.56 |
| 2026-07-22 | 28.03% | +1.22 | 1.146 | $431.31 |
| 2026-07-21 | 28.22% | +0.66 | 1.112 | $436.35 |
| 2026-07-20 | 28.89% | +1.84 | 1.129 | $421.55 |
| 2026-07-17 | 29.37% | +0.97 | 1.104 | $426.09 |
| 2026-07-16 | 30.48% | +2.58 | 1.060 | $423.38 |
| 2026-07-15 | 40.89% | -0.08 | 0.844 | $418.52 |
| 2026-07-14 | 38.55% | +1.35 | 0.919 | $425.19 |
| 2026-07-13 | 39.95% | +1.67 | 0.900 | $429.09 |
| 2026-07-10 | 36.68% | +3.11 | 0.930 | $424.62 |
| 2026-07-09 | 38.64% | +1.74 | 0.900 | $431.68 |
| 2026-07-08 | 38.69% | +2.23 | 0.892 | $425.60 |
| 2026-07-07 | 37.71% | +1.13 | 0.901 | $428.19 |
| 2026-07-06 | 38.12% | +1.77 | 0.902 | $417.99 |
| 2026-07-02 | 36.72% | +2.57 | 0.891 | $425.36 |
| 2026-07-01 | 36.82% | +1.90 | 0.886 | $426.54 |
| 2026-06-30 | 37.77% | +0.16 | 0.866 | $415.63 |
| 2026-06-29 | 35.86% | -0.41 | 0.913 | $419.82 |
| 2026-06-26 | 35.95% | +2.53 | 0.890 | $427.89 |
| 2026-06-25 | 37.39% | +1.96 | 0.881 | $415.53 |
| 2026-06-24 | 39.27% | +1.76 | 0.859 | $405.80 |
| 2026-06-23 | 36.11% | +2.42 | 0.899 | $409.25 |
| 2026-06-22 | 36.66% | +1.13 | 0.893 | $406.68 |
| 2026-06-18 | 36.23% | +2.47 | 0.897 | $400.96 |
| 2026-06-17 | 35.19% | +2.05 | 0.913 | $399.53 |
| 2026-06-16 | 34.93% | +1.26 | 0.922 | $407.65 |
| 2026-06-15 | 31.64% | +1.47 | 0.988 | $411.04 |
| 2026-06-12 | 28.97% | +1.13 | 1.112 | $408.52 |
| 2026-06-11 | 28.55% | +1.88 | 1.177 | $405.55 |
| 2026-06-10 | 28.81% | +4.45 | 1.177 | $407.46 |
| 2026-06-09 | 28.10% | +1.87 | 1.185 | $413.00 |
| 2026-06-08 | 29.89% | +0.19 | 1.176 | $406.57 |
| 2026-06-05 | 29.06% | +2.68 | 1.181 | $399.47 |
| 2026-06-04 | 28.81% | +2.85 | 1.180 | $396.47 |
| 2026-06-03 | 31.91% | +1.20 | 1.107 | $377.00 |
| 2026-06-02 | 29.15% | +1.03 | 1.176 | $377.92 |
| 2026-06-01 | 30.56% | +1.96 | 1.136 | $379.86 |
| 2026-05-29 | 28.65% | +1.18 | 1.155 | $380.31 |
| 2026-05-28 | 26.00% | +2.11 | 1.236 | $382.53 |
| 2026-05-27 | 25.28% | +2.23 | 1.288 | $384.01 |
| 2026-05-26 | 27.24% | +1.20 | 1.226 | $376.86 |
| 2026-05-22 | 25.89% | +4.29 | 1.225 | $388.47 |
| 2026-05-21 | 27.27% | +2.82 | 1.190 | $382.48 |
| 2026-05-20 | 28.33% | +2.30 | 1.160 | $383.30 |
图表覆盖存档中的全部交易日,共 550 个。表格列出最近的 120 个。
25-delta 风险逆转
最近 550 个交易日
虚线标出零的位置,即 25-delta put 与 call 隐含波动率相同之处。
03 · 偏斜
偏斜曲线
按 delta 排列的隐含波动率,近月到期日
按 delta 排列的隐含波动率
3d (2026-11-13) · 10d (2026-11-20) · 17d (2026-11-27)
横轴是 call 的 delta。虚线中线右侧的读数取自该行权价上的虚值 put,波动率正是从这个合约的报价反解出来的。只有在保留下来的报价从两侧夹住该 delta 时才会画点;最后一个有成交的行权价之外一律不外推。
显示底层数据
| Delta | 3d | 10d | 17d |
|---|---|---|---|
| 5Δ 看涨 | 35.93% | 33.54% | 30.06% |
| 10Δ 看涨 | 35.55% | 32.69% | 29.63% |
| 15Δ 看涨 | 35.46% | 32.30% | 29.43% |
| 20Δ 看涨 | 35.45% | 32.25% | 29.31% |
| 25Δ 看涨 | 35.51% | 32.25% | 29.12% |
| 30Δ 看涨 | 35.57% | 32.41% | 29.29% |
| 35Δ 看涨 | 35.76% | 32.45% | 29.55% |
| 40Δ 看涨 | 35.96% | 32.71% | 29.85% |
| 45Δ 看涨 | 36.14% | 32.89% | 30.15% |
| ATM | 36.28% | 33.11% | 30.44% |
| 45Δ 看跌 | 36.44% | 33.41% | 30.54% |
| 40Δ 看跌 | 36.68% | 33.65% | 30.83% |
| 35Δ 看跌 | 37.18% | 33.87% | 31.43% |
| 30Δ 看跌 | 37.61% | 34.22% | 31.99% |
| 25Δ 看跌 | 38.10% | 34.71% | 32.54% |
| 20Δ 看跌 | 38.69% | 35.16% | 32.92% |
| 15Δ 看跌 | 39.52% | 35.68% | 33.45% |
| 10Δ 看跌 | 40.45% | 36.69% | 34.18% |
| 5Δ 看跌 | 44.12% | 38.90% | 35.57% |
各到期日的两翼读数
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | 25Δ put | 25Δ call | RR | 蝶式价差 | 报价数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 | $405.40 | 36.28% | 38.10% | 35.51% | +2.59 | +0.53 | 31 |
| 2026-11-20 | 10 | $405.75 | 33.11% | 34.71% | 32.25% | +2.46 | +0.37 | 35 |
| 2026-11-27 | 17 | $406.00 | 30.44% | 32.54% | 29.12% | +3.41 | +0.39 | 29 |
| 2026-12-04 | 24 | $406.15 | 31.50% | 32.96% | 29.98% | +2.98 | -0.03 | 24 |
| 2026-12-11 | 31 | $404.15 | 31.79% | 33.61% | 30.67% | +2.94 | +0.35 | 27 |
| 2026-12-18 | 38 | $404.95 | 31.90% | 33.85% | 30.52% | +3.33 | +0.28 | 18 |
| 2026-12-24 | 44 | $404.65 | 31.43% | 34.45% | 30.30% | +4.15 | +0.94 | 28 |
| 2027-01-15 | 66 | $406.12 | 31.90% | 34.00% | 30.57% | +3.42 | +0.38 | 29 |
| 2027-03-19 | 129 | $407.84 | 33.20% | 35.08% | 31.69% | +3.38 | +0.19 | 36 |
| 2027-06-17 | 219 | $411.23 | 33.43% | 35.04% | 32.27% | +2.77 | +0.23 | 45 |
| 2027-09-17 | 311 | $413.53 | 33.34% | 35.16% | 32.02% | +3.13 | +0.25 | 39 |
上面每条曲线代表一个到期日。纵向位置是隐含波动率,横向位置是读数所取合约的 delta。对美股来说,曲线通常向右上方倾斜,也就是虚值 put 的隐含波动率高于距离相同的 call。
25-delta 风险逆转把这个斜率概括成一个数字:25-delta put 的波动率减去 25-delta call 的波动率。蝶式价差(butterfly)概括的是弯曲程度:两翼的平均值减去平值读数。
04 · 期限结构
期限结构
各到期日的平值隐含波动率
各到期日的平值隐含波动率
11 个上市到期日得出了可用读数
横轴是距到期天数的平方根,这是波动率本身所在的尺度。按方差计算平坦的曲线,在这里会画成一条直线,而不会在最近一周急剧弯折。
显示底层数据
| 到期日 | 天数 | 远期价 | ATM IV | ATM 行权价 | 使用的报价数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-11-13 | 3 天 | $405.40 | 36.28% | $405.62 | 31 |
| 2026-11-20 | 10 天 | $405.75 | 33.11% | $406.36 | 35 |
| 2026-11-27 | 17 天 | $406.00 | 30.44% | $406.88 | 29 |
| 2026-12-04 | 24 天 | $406.15 | 31.50% | $407.48 | 24 |
| 2026-12-11 | 31 天 | $404.15 | 31.79% | $405.88 | 27 |
| 2026-12-18 | 38 天 | $404.95 | 31.90% | $407.10 | 18 |
| 2026-12-24 | 44 天 | $404.65 | 31.43% | $407.07 | 28 |
| 2027-01-15 | 66 天 | $406.12 | 31.90% | $409.88 | 29 |
| 2027-03-19 | 129 天 | $407.84 | 33.20% | $415.86 | 36 |
| 2027-06-17 | 219 天 | $411.23 | 33.43% | $425.25 | 45 |
| 2027-09-17 | 311 天 | $413.53 | 33.34% | $433.59 | 39 |
恒定期限
在前后相邻的上市到期日之间按总方差插值
- 30 天
- 31.75%
- 60 天
- 31.81%
- 90 天
- 32.62%
- 180 天
- 33.36%
插值是对总方差做线性插值,而不是对波动率。直接对波动率插值,隐含的两个到期日之间的远期方差可能为负。超出最长上市到期日的期限会标为不可用,而不是外推。
期限结构斜率
最近 550 个交易日
虚线标出 1.00,即 90 天与 30 天平值波动率相等之处。在它上方,较长期限的波动率更高。
期限结构就是每个上市到期日的平值隐含波动率,按到期日有多远排开画出来。标的平稳时,它通常缓缓向上倾斜,因为期限越长,能容纳的不确定性越多。
当市场为某个有确定日期的事件定价时,它会倒挂:包含预定公告的到期日,除了平常交易的方差之外还要加上该事件的方差,所以较短的合约可能显示出比较长合约更高的波动率。
05 · 财报
财报
每次财报前期权计入了多大的波动,以及实际发生了什么
下一次财报
期权定价与实际结果对照
最近 11 次财报
- 落在隐含区间内
- 11 次中 6 次
- 55% —— 定价完全准确的事件大约是 68%
- 平均隐含波动幅度
- 6.0%
- 平均实际波动幅度
- 7.1%
- 绝对值
历次财报
最新的在前。隐含波动幅度为一个标准差,按发布前一个交易日的价格计算。
| 财报日 | 时段 | 隐含 ± | 实际 | 实际 / 隐含 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-10-27 | 未说明时间 | 2.6% | -0.8% | 0.30× |
| 2026-10-15 | 未说明时间 | 1.8% | -1.3% | 0.70× |
| 2026-10-13 | 开盘前 | 4.1% | +4.7% | 1.16× |
| 2026-07-16 | 开盘前 | 7.8% | +1.2% | 0.15× |
| 2026-04-21 | 开盘前 | 7.4% | +7.0% | 0.94× |
| 2026-01-27 | 开盘前 | 7.5% | -19.6% | 2.60× |
| 2025-10-28 | 开盘前 | 7.4% | +0.5% | 0.07× |
| 2025-07-29 | 开盘前 | 10.0% | -7.5% | 0.75× |
| 2025-04-17 | 开盘前 | 6.2% | -22.4% | 3.60× |
| 2025-01-16 | 开盘前 | 5.4% | -6.0% | 1.11× |
| 2024-10-15 | 开盘前 | 6.1% | -7.0% | 1.15× |
| 2024-07-16 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-04-16 | 开盘前 | — | — | — |
| 2024-01-12 | 开盘前 | — | — | — |
| 2023-10-13 | 未说明时间 | — | — | — |
隐含波动幅度取自财报日之后第一个到期日的平值跨式组合(straddle),换算成一个标准差的波动,再除以远期价。实际波动幅度是跨越该事件的收盘到收盘收益率,从发布前一个交易日量到发布后一个交易日。
已经过去的财报日期来自公司自己提交的 8-K 文件,是准确的。尚未到来的日期,要么是公司已公布的,要么是根据其财报周期作出的估计。